北青報醜聞：考驗香港金融監管水平

香港國際金融中心的地位，又再一次因中國公司的醜聞，而受到考驗。

曾受一線投資者歡迎的「中國報業第一股」北青傳媒於10月3日因不明原因，暫停於香港股票市場交易。雖然多家媒體向北青查證因由，唯公司管理層卻未有清晰交待因由。

據同日出版的中國權威雜誌《財經》披露，自今年6月9日至9月26日間，北青傳媒共有6名經營管理人員因涉嫌捲入經濟腐敗犯罪案件，被反貪局帶走「協助調查」，其中包括北青傳媒兩名副總裁鄭誼軍、鈕明，《北京青年報》廣告部主任於大公及副主任朱偉京，分類廣告負責人段濤以及廣告部一名員工，有關人等至今仍未獲釋，罪名是涉嫌經濟犯罪或受賄。

北青傳媒財務總裁及公司秘書劉永基接受查詢時，雖承認有管理層協助調查，但拒絕透露，上市公司是否知情及緣何未有主動向外界披露。同時，又拒絕表明，公司今天會否停牌，只表示公司將發出通告解釋。

事實上，類似事件已非首次，近期已有數家中國企業出現問題，令投資者蒙受損失。出事之公司，部分更是受國際投資者青睞。

例如創維數碼長時間由摩根大通、惠理基金和匯豐資產管理等基金機構所持有。科龍於停牌以前，仍然獲得法國巴黎百富勤證券研究部給予「增持」的建議，香港上海匯豐銀行有限公司更持有科龍已發行總股本的4.88%股份。

雖然於香港股票市場出現多次類似事件，港交所由始至終仍是不變地處於被動的角色。

有關事件，亦同時突顯了，港交所與證監會對中國企業違規行為的無能為力。

就是次北青事件，港交所企業傳訊部總監羅文慧坦言，港交所只依賴上市公司主動發出通告，澄清涉及股價的敏感資料，「因為監管機構無法知悉上市公司哪一位管理層，會影響公司日常業務」。

就此前的廣東科龍事件，雖然據香港媒體報導，有消息指香港證監早已密切關注該公司，然而，仍是無法採取實質行動作出防範於未然的行為。

香港金融中心的可貴之處，在於香港不只是中國的金融中心，更是一個國際金融中心。這也是中國股票市場，「短期內」無法超越香港的地方。

所以說是「短期內」，只因香港可作為中國的金融中心，主要原因是由於中國金融行業未全面開放，加上中國銀行業積存的問題，使較優質的中國企業，無法從恰當的途徑融資。

毗鄰中國的香港，一方面成地利位置之便，另一方面亦因語言與中國文化接近，遂乘勢發展，成為為中國企業提供金融服務的平臺。然而，這種得天獨厚的發展優勢，卻隨著中國金融業改革步伐的加速，而進入「倒數」階段。

中國人民銀行行長周小川於上週五晚上，應邀出席香港銀行公會週年晚宴時所發表的「與時俱進的香港國際金融中心」演講辭中，也「隱晦地」反映了類似看法。

一方面，中國目前已積存了龐大的存款，假如中國的銀行體系，可革除目前的毛病，改善目前民間存款，與企業融資需求不對口的情況，中國企業到香港上市的需求，將有可能沒有現時般殷切，這，不是沒可能發生的事情。

有評論指出，觀乎近期中國銀行體系的積極改革，包括四大國有銀行之一的建設銀行將會在香港上市，中國銀行業的四大支柱，即四家國有商業銀行：建設銀行、中國銀行、工商銀行和農業銀行，又將逐步落實股份制改革。有關銀行並已引入國際金融機構作策略夥伴，逐步由上級指令的營運模式過度至順應市場規律而運作的模式發展。

這些均表明，有關中國銀行業的改革，將全速進行中。

目前，一向被視為問題叢生的內地股票市場，亦以「大刀闊斧」的姿態，去改革積壓以久的毛病，包括股權分置改革等等。深滬股票市場的流弊，亦終有一天被解決。

以目前香港主要以中國企業為主的股票市場，屆時，將會與深滬股票市場形成直接競爭。香港作為中國企業融資平臺的股票市場地位，會否受到考驗？答案已經昭然若揭。

然而，由始至終香港的優勢，是在於香港既屬於中國，也是屬於世界。因此，雖然是出售同一樣的貨品，但是，假如國際投資者，可於一個擁有更建全法制保障的環境下去投資，相信此項因素可成為香港股票市場吸引投資者的最吸引之處。

可是，港交所與香港證監會於中國企業問題上，每每令人看得出是以「投鼠忌器」之心態去行事，更增加解決有關問題的難度。(文章僅代表作者個人立場和觀點)