香港商報：中國外資存量漸成雙刃劍

自改革開放以來，中國一直極為重視引進外資，而外資的流入亦為中國經濟的高速增長作出巨大貢獻，不僅直接擴大了國內的投資規模，拉動了GDP的增長；而且極大地促進了出口。但是，外資是一種成本極高的籌資來源，過分依賴外資將會造成巨大的機會成本和效率損失。

偏賴外資成本高昂

中國居民的儲蓄水平很高，遠高於國內資本的形成水平。例如2001年到2003年的中國居民儲蓄存量分別為73762億元、86911億元和103618 億元，而這三年的資本形成總額分別為37461億元、42305億元和51383億元。據美國《商務週刊》報導，跨國公司在中國的投資利潤率一般在13% 到14%左右。如果利潤率按10%進行計算，那麼中國一年的外資利潤總額為500億美元，高達中國GDP的5%。

如果居民儲蓄能夠順利轉化為投資的話，那麼這種成本損失將可避免。

對國際收支構成壓力

如果外國投資者每年都把利潤匯回本國，那麼中國每年就會出現500億美元的經常項目逆差。為維持平衡，中國必須維持每年500億美元的貿易順差，而 2003年和2004年中國的貿易順差也不過254億美元和320億美元。之所以未出現經常項目赤字，是因為外國投資者這些年將大部分收益留在中國再投資，但這些收益終會撤出中國，屆時中國將可能出現經常項目和資本項目雙赤字，從而誘發國際收支危機。

加劇經濟結構失衡

外資是追逐利潤的私人資本，只可能投資潛在利潤率高的部門和地區，因而加劇了中國經濟固有的部門失衡和地區失衡。就部門失衡而言，外資過多地流入了貿易品部門(工業，尤其是加工工業)，而不是非貿易品部門(服務業)，令貿易品部門過度擴張，而非貿易品部門增長乏力，進一步扭曲了資源在兩類部門之間的合理配置。就地區失衡而言，外資過多地流向東部沿海地區，而非西部不發達地區，亦拉大了東西部地區之間的差距。