美联储12月料加息 理事会格局因国会易手生变(图)
10月CPI超预期 川普为何仍期望降息？
2026年5月22日，川普主持新任美联储理事会主席凯文．沃什的就职典礼（图片来源:公用领域/白宫视频）
【看中国2026年11月12日讯】（看中国记者林晨综合报导）美联储在12月会议上加息已几无悬念，但美联储必须采取多大力度的加息行动，又须以多快的速度推进？这个问题随着美国中期选举的结果出炉而呈现新的方向。
美国10月CPI超预期
美联储9月进行了2023年以来的首次加息，上个月则维持利率不变。目前投资者普遍预计12月将再次加息。
11月10日，美国劳工统计局发布的报告显示，截至10月底的三个月，剔除食品和能源的核心消费者物价涨幅折合年率为3.7%，高于截至7月底的三个月的1.6%，价格涨势全面加快。由于2025年10月美国政府停摆，导致美国劳工统计局无法采集2025年10月部分物价数据，因此此次报告没有给出同比的百分比变化。
这些数据使美联储在12月8日至9日会议上加息几乎没有悬念。11月10日，在美联储拥有投票权的理事克里斯托弗‧沃勒（Christopher Waller），在通胀数据发布几个小时前于伦敦发表讲话时说，如果10月核心物价环比上涨约0.3%，美联储就应考虑下个月加息50个基点。随后劳工统计局公布的数据正是如此。
据美联储网站发布的演讲稿原文，沃勒表示：“但如果10月CPI数据与此前两个月的读数相似，即核心CPI环比升幅维持在0.3%左右，甚至更高，那么可能就需要采取更有力的政策行动。”沃勒说，“在这种情况下，我认为应该在12月会议上考虑将政策利率上调50个基点。”他补充称，在上述情景下，如果美联储仅按照常规幅度加息25个基点，将难以增强外界对其遏制通胀决心的信心。
有人问沃勒，本月原油价格已下跌逾20%，为何他更看重反映过去情况的政府数据，沃勒解释说，“我并不认为波斯湾供应的石油增加就会让柴油价格大幅下降，”“必须有炼油产能，而全球范围内的炼油产能已经遭到严重破坏，短期内无法恢复。”
美联储上个月决定维持利率不变，当时美联储主席凯文．沃什（Kevin Warsh）表示，随着更多经济讯息不断积累，决策者将能够更好地判断适当的政策利率水平。今年接任的美联储主席沃什很少谈及他会如何应对劳工统计局这类数据。
短期和长期美国国债收益率均大幅上升，这也反映出市场对美联储提高利率的预期。2年期美国国债收益率上升0.18个百分点，至4.725%，创2025年4月9日以来最大单日升幅。
唯一可能的变数是金融市场。上周科技股遭到抛售，那时投资者猜测美联储下个月是否会暂缓加息。
加息行动会变得更猛吗？
外界普遍在观望和猜测的是，中期选举后的美联储的加息行动是否会变得更快更猛：是以两三次加息这种温和调整，还是更猛烈和持久的加息行动？敦促猛烈加息的声音认为，这种方式可以使美国经济降温、压低通胀；然而白宫反对这个方向，甚至期望推动美联储降息。
《华尔街日报》11月11日的报导转述品浩(Pimco)经济学家蒂芙尼．怀尔丁(Tiffany Wilding)称，上个月核心物价的强劲涨势，不仅出现在可能反映关税、能源或航运成本上涨传导效应的品类，也出现在住房、休闲娱乐和其他非交通运输服务等较少受到这些压力影响的品类。
不过当前的通胀值远远没有到达上一届拜登政府时期的表现。2022年，美国同比通胀率的峰值曾超过9%。
川普政府为何期望推动美联储降息？
核心驱动因素之一是美国政府债务问题。截至今年8月18日，美国国债已突破40万亿美元，创下历史新高，公共债务占国内生产总值（GDP）的比重接近100%，这是二战以来首次出现这种情况。高额的利息支出已成为财政预算的重要负担。
川普希望通过降息缓解这一危机。降息的作用可以在短期债务中立即显示出来，并对长期国债的价格产生长远影响。
除了债务问题，川普政府对降息的坚持还源于他对经济运作的理解。低利率被总统认为是刺激经济的“灵丹妙药”。降息可以降低借贷成本，能激励企业投资和扩张，同时减轻消费者的房贷、车贷等负担。这种刺激可以为中小企业提供更多发展机会。
川普的第二届就任后，推动了大规模的关税政策。这在短期内可能拖累经济增长，降息可以作为一种对冲手段来应对关税政策带来的经济压力。川普希望通过降息降低借贷成本，鼓励企业投资和消费者支出，以提振经济活动，防止经济陷入衰退。
简单地说，在川普的经营理念中，庞大的债务和经济发展速度，试图让后者跑赢。这是一个与时间赛跑的问题，而降息是一个重要杠杆。
川普盟友入理事会计划受挫
当前，尽管美联储主席是川普选中的沃什，但在理事会中，站在沃什一侧，掌控多数席位还差一席。上周二的选举结果出炉，民主党有权阻止川普可能提名的任何盟友进入美联储理事会，拿下这关键一席的希望变得渺茫。
七名美联储理事由美国总统任命，并经参议院批准。他们的任期为14年，且任期交错。当前有三名由拜登(Biden)任命的官员，以及前任主席鲍威尔（Jerome Powell）；有三人是由川普任命，包括沃什。按现有任期安排，下一个职位空缺将是鲍威尔的席位，因为鲍威尔没有按照惯例在主席任期结束后离开，他的理事任期将持续到2028年1月底结束。川普总统曾期望通过人事任命改变美联储政策的走向。
此前，美联储理事莉萨．库克（Lisa Cook）因涉嫌房贷欺诈，若罪名成立可能被解雇，从而美联储理事会将有一个席位空缺。库克否认这些指控。最高法院在6月裁定，在库克针提出法律挑战期间，她可以继续留任。即使川普最终胜诉，民主党控制的参议院也可以拒绝确认继任者，从而让这一席位保持空缺。除非白宫与参议院民主党人达成协议，此前，民主党人几乎一致反对川普近期提名的美联储人选。中期选举后的结果，对沃什而言，可能意味着他在未来两年领导美联储期间，将面对异常复杂和艰难的格局。