欧洲抛售美债恐自噬 格陵兰风波下的资本博弈(图)
欧洲持有的美债约占海外投资者总持有量的三分之一，相当于美国国债市场整体规模的约10%。（图片来源：Adobe Stock）
【看中国2026年1月25日讯】（看中国记者路克编译/综合报导）《财富》（Fortune）近日报导指出，尽管美国总统川普(特朗普)已明确撤回有关因格陵兰岛问题可能对北约盟国加征关税的说法，但围绕此议题引发的市场讨论仍在延续，金融市场出现短期波动。
美元持续走弱，北欧主要投资者开始重新评估其对美国资产的敞口。丹麦多家养老金机构已率先抛售美国国债。分析认为，此举与市场对全球债务水平的长期关注有关，也反映出地缘政治背景下，部分欧洲舆论场上关于“资本武器化”的讨论增多。
目前，欧洲投资者持有约8万亿美元的美国股票和债券，其中仅美国国债就高达3.6万亿美元。根据资本经济公司（Capital Economics）的数据，欧洲持有的美债约占海外投资者总持有量的三分之一，相当于美国国债市场整体规模的约10%。
巨额持仓反成“枷锁”，欧洲难以轻举妄动
正是由于持仓规模过于庞大，欧洲实际上很难对美国国债进行大规模抛售。资本经济学家指出，如此体量的资金若突然转移，将严重扰乱全球金融市场。
资本经济副首席市场经济学家乔纳斯・戈尔特曼（Jonas Goltermann）表示，转向其他资产不仅成本高昂，还可能引发连锁反应：“这不仅在财务上代价巨大，还可能引发对等报复。美国投资者同样大量持有欧洲国债。”他补充称，欧洲银行体系仍高度依赖美元流动性，而最终的后盾仍是美联储，“从‘升级主导权’的角度看，仍明显掌握在美国手中。”
Pepperstone高级研究策略师迈克尔・布朗（Michael Brown）也指出，欧洲持有的美国资产中，很大一部分用于抵押和流动性管理，而非主动投资选择，因此更难被政治化操作。
抛售美债将反噬欧洲自身
布朗警告，如果欧洲真的抛售美债，债券价格将“剧烈下跌”，并引发外溢冲击，欧洲自身的融资成本也会同步上升。同时，欧元将大幅升值，严重打击欧元区出口与经济增长。
他指出，更现实的做法若真要施压，可能是“在美国国债拍卖中保持观望”，即所谓的“买方罢工”，但即便如此，也极难在政治与技术层面执行。
欧洲媒体：金融市场已感受到震动
西班牙《国家报》（El País）报道称，美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）在达沃斯论坛上回应相关传闻时指出，所谓“欧洲抛售美债以施压美国”的说法“毫无逻辑依据”。但市场对该议题确有高度敏感性，美债近期出现的波动也在一定程度上反映出外部环境的不确定性。
报道指出，在川普宣布可能对派兵格陵兰的欧洲国家征收最高25%关税后，美国国债市场已出现紧张情绪。尽管白宫随后称已就格陵兰问题达成“框架协议”，但影响仍在持续。
目前欧洲持有的美国国债规模惊人：
英国：8000亿美元
比利时：3990亿美元
卢森堡：3280亿美元
瑞士：2430亿美元
挪威：2180亿美元
若欧洲暂停购买美债，可能引发全球金融震荡。美国国债是全球金融体系的基石，美元仍是全球贸易与大宗商品的主要计价货币。
投资人开始重新评估“美国资产神话”
近期，美国10年期国债收益率逼近4.3%，30年期接近5%，为去年以来新高。西班牙奇点银行（Singular Bank）策略师罗伯托・斯科尔茨（Roberto Scholtes）警告：“在5%的利率水平下，美国科技股估值难以维持。”
全球最大债券管理机构Pimco也已表态，将因川普政策的不确定性而逐步降低对美国资产的配置。丹麦AkademikerPension养老基金更宣布，在本月底前出售其持有的约1亿美元美债，其首席投资官安德斯・谢尔德（Anders Schelde）直言：“美国的财政状况长期来看不可持续。”
不过，多数分析人士仍认为，大规模撤离不现实。阿伯丁资产管理公司经济学家费利克斯・费瑟（Felix Feather）指出，欧洲持有的美债约占外国持有量的40%，但“将其作为政治武器既困难，又会反噬自身”。
MUFG银行全球市场研究主管德里克・哈彭尼（Derek Halpenny）也表示，政府几乎不可能强迫私人投资者抛售美债，且许多持仓实际上只是代持。
美元地位未动摇，但信任正在被消耗
尽管美国仍拥有全球最深、最具吸引力的资本市场，其科技产业和金融体系依然保持领先优势，但分析人士指出，在政策讨论较为密集的背景下，部分国际投资者的观望情绪有所升温，市场对未来走向的评估也更趋谨慎。
正如荷兰国际集团（ING）分析师克里斯・特纳（Chris Turner）所言：“只要美国资产的回报率仍具吸引力，欧洲资本就不会大规模撤离。但如果政策风险持续累积，这一平衡终将被打破。”
目前，这一过程尚属“渐进式转向”，而非剧烈脱钩。但市场已经用价格给出了警告信号。