乌克兰如何完成战时债务重组的？(图)

乌克兰完成了历史上最快、规模最大的债务重组之一。（图片来源：Adobe Stock）

【看中国2024年9月3日讯】（看中国记者文龙编译/综合报导）就在俄罗斯入侵乌克兰几个月后，乌克兰的金融顾问罗斯柴尔德公司(Rothschild&Co)向基辅债务主管递交了一份厚厚的黑色文件夹，详细介绍了过去30年的主要主权债务重组情况。

面对因战争造成的代价和破坏而遭受重创的经济，乌克兰于2022年8月与债权人达成协议，暂停偿还其债券。由于冲突看不到结束的迹象，日前该国完成了历史上最快、规模最大的债务重组之一。

超过200亿美元的债务重组规模，仅次于阿根廷和希腊当年遇到的债务危机。根据乌克兰政府声明，将使乌克兰未偿还国际债券名义上削减37%，从而在未来三年（该国与国际货币基金组织的项目期限内）为基辅节省114亿美元的付款——对于其正在进行的战争乌克兰和国际货币基金组织（IMF）来说都至关重要。

据路透社9月3日报道，基辅大型多边合作伙伴之一欧洲复兴开发银行董事总经理阿尔维德・图尔克纳（Arvid Tuerkner）表示：“稳定的局势、无疑的情况只会对乌克兰有利。”

关于乌克兰如何与债券持有人达成协议的情况是基于对政府和投资者方面五位消息人士的采访，这些消息人士参与了谈判，并同意在匿名的情况下与路透社交谈。

此前，政府与其贷款机构之间的初步谈判并未按计划进行。6月份的谈判在几周后破裂，债券持有人核心委员会抱怨乌克兰要求的债务减记“大大超过”大多数人预期，并有可能对关系造成“实质性损害”。

距离暂停付款的最后期限还有不到两个月的时间，罗斯柴尔德在该公司位于巴黎的办公室安排了面对面的会议。

政府和债权方的消息人士称，从一开始，气氛就很务实。每个人都抱着达成协议的希望而来——尽管双方仍相距甚远。

随着最后期限的临近，向乌克兰提供156亿美元支持的国际货币基金组织更新了预测，这反映了其日益恶化的经济形势。

乌克兰首先提出了自己的提案。代表贝莱德和东方汇理等全球最大资产管理公司的主要债券持有人团体的成员也必须解释他们的要求：乌克兰立即重新启动“息票”支付，提供一条更高的本金回收之路，而且重要的是方案简单。

据一位消息人士透露，国际货币基金组织的专家们在基辅和华盛顿都待命，这是一种特殊的安排。这至关重要，以计算出每一项拟议的妥协方案对乌克兰长期债务可持续性意味着什么。

国际货币基金组织也坚称，不可能有任何像用来像2015年债务重组带来好处的“国内生产总值保证”那样的东西。根据他们的条款，如果名义GDP（国内生产总值）超过1254亿美元且年增长率达到3%，基辅就必须提供一大部分经济产出应对债务。

但乌克兰以更简单的GDP挂钩债券的形式提供了另一种选择，债权人也获得了他们想要的即时息票支付，利率从1.75%开始，最终升至7.75%。其结构符合主要债券指数的资格，因此更容易买卖，这意味着双方之间的差距已经被弥合了。

泽连斯基签署法律 决定乌克兰暂停偿还债务

7月31日，乌克兰总统泽连斯基（Volodymyr Zelenskyy）签署了一项法律，允许政府在10月1日之前暂停偿还外债，为正式暂停付款、标志着主权违约铺平了道路。

早些时候，乌克兰宣布与其主要债券持有人委员会达成初步协议，重组其价值近200亿美元的国际债务。

俄罗斯在2022年全面入侵乌克兰，这将是继2014年克里米亚被入侵之后，十年内第二次进行类似交易。

短期违约对其长期借贷前景有影响，但比无协议违约的影响小。

乌克兰财政部长谢里·马尔琴科(Sehriy Marchenko)早些时候对与债券持有人的协议表示欢迎。但他也告诉加拿大皇家银行乌克兰分行，谈判并不容易，因为对乌克兰所处局势的评估存在“重大分歧”。

在2014年克里米亚危机后，乌克兰遭遇经济危机，随后于2015年进行债务重组。

2022年俄乌战争爆发后，乌克兰经济再度遭受重创，当年经济萎缩近三分之一。同年8月，外国私人债权人同意乌克兰暂缓支付债务及利息，豁免期限为两年。2023年3月，包括加拿大、法国、德国、日本、英国和美国在内的乌克兰债权人集团（The Group of Creditors of Ukraine）则允许将延期付款期限延长至2027年。

随着战火延宕，乌克兰债务重组压力日益增加。

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