中国2024年财政缺口扩大 当局抓一根“救命稻草”(图)

中国经济下滑，地方政府债务风险已经很突出。（图片来源：Adobe stock）

【看中国2023年12月15日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）12月15日消息指中央经济工作会议确定2024年财政赤字扩大，需要预算外债务来予以支撑，例如发行1万亿元人民币特别国债。中国经济下滑，地方政府债务风险已经很突出。

2024年财政赤字更高

据路透社12月15日独家报道，三名知情人士称，中共领导人在本周召开的中央经济工作会议会议上同意，到2024年财政赤字率将达到国内生产总值(GDP)的3%，而其它财政支出可能由预算外债务来支持。

赤字是指在一个财政年度内，政府的支出超过了其收入。换句话说，当一个政府支出超过了其收入和其它财政资源时，就会发生赤字。

虽然财政赤字率低于今年修订后的3.8%，但明年发行预算外主权债券的选择，使北京当局可以灵活采取行动加大刺激力度，保持经济增长。

两名消息人士透露，可能会根据需要发行特别国债来支付额外支出。其中一位表示，其金额可能达到1万亿元（人民币，下同）。

中国此前曾发行过特别国债。2020年，它发行了1万亿元的特别国债，为COVID-19（新冠肺炎）疫情相关措施提供资金。2007年，中国发行了1.55万亿元特别国债为其主权财富基金注资。1998年，发行2700亿元特别国债对国有银行进行资本重组。

北京当局并未将特别国债纳入其年度预算计划，因为它认为该工具是在需要时为特定项目或政策目标筹集资金的非常措施。

“2024年赤字率设定为3%，不足部分可由特别国债补充。”一位消息人士称。

官方目标通常要等到明年3月份举行的“两会”才会由中国总理李强公开宣布。

中国总体财政目标的另一个关键部分是允许地方政府发行的债券，这也在政府预算之外。其中一位消息人士称，2024年这一数字可能接近4万亿元。

中共中央经济工作会议是中国的最高级别经济会议，由中共中央和国务院联合召开，自1994年以来每年召开一次，会议时间大多在12月上旬、中旬举行，按照官方的宣传，会议是为下一年的中国经济发展作出部署。会议一般由中共总书记主持，国务院总理会作出讲话，是外界观察中国经济政策的一个“窗口”。

中国官方通讯社新华社报道称，领导人同意2024年采取积极的财政政策。政府计划进行新一轮财税改革，正在寻求改善财政支出结构以支持战略任务。但没有透露细节。

中共政治局上周表示，财政政策将“灵活适度、精准有效”。

在历史上，中国一直将财政赤字率保持在3%或以下，最近的例外是2020年和2021年受疫情影响的年份，以及今年当局加大力度支持步履蹒跚的经济复苏。

据悉，中国可能将2024年的经济增长目标定为5%左右。

评级机构穆迪上周向中国发出评级下调警告后，投资者正在更加密切地关注中国的财政状况降级警告，因为救助负债累累的地方政府和国有企业以及控制房地产危机的风险增大。

国际货币基金组织的数据显示，2022年地方政府债务达到92万亿元，占中国经济产出的76%，高于2019年的62.2%。

分析师预计，中国明年将在财政赤字方面保留一定的灵活性，以防经济表现不佳。

在10月，中国公布了年底前发行1万亿元特别国债的计划。它们被纳入预算，将2023年赤字目标从原来占GDP的3%提高到3.8%。

分析师表示，虽然今年经济增长有望达到5%左右，但与受新冠疫情影响的低基数的2022年相比，要在2024年达到类似水平可能需要更大力的财政支持。

地方政府债务已经阻碍经济发展

12月15日，中国财政部公布的数据显示，1-11月累计，全国一般公共预算收入200131亿元，同比增长7.9%。其中，税收收入168420亿元，同比增长10.2%；非税收入31711亿元，同比下降3%。

分中央和地方看，中央一般公共预算收入91692亿元，同比增长6.9%；地方一般公共预算本级收入108439亿元，同比增长8.7%。地方政府性基金预算本级收入48179亿元，同比下降14.4%，其中，国有土地使用权出让收入42031亿元，同比下降17.9%。地方政府卖地收入下滑主要受房地产市场低迷影响。

美国东北大学财务金融系副教授邱万钧此前在接受美国之音采访时表示，北京当局长期以来对于发行特别国债其实内心十分抗拒，因为会增加中央财政负担。

他说，但因为中国经济下行的风险特别高，拉动经济增长的三驾马车（投资、消费、出口）都有“熄火”的现象，使得中央不得不采取一些挽救经济的措施。另一方面，地方政府在中国整个经济力道减缓之后，过去靠融资平台去支援基础设施的投资收益变得急剧下降，以致负债累累，地方巨大的财政压力已经大到足以影响中国的经济成长和金融稳定。

这是因为无论是中国的中央政府或地方政府，长期以来在资金使用效率以及决策透明度方面一直为人诟病，这也造成中国有很多基础建设，乃至于连带相关的不动产建设，最后都形成所谓的烂尾楼的情况。所以如果这1万亿的国债跟过去使用的方法一样，好大喜功而没有经过审慎的投资评估，那么对中国经济长期来讲，可能只有百害而无一利。

台湾国际战略学会执行长罗庆生表示，中国如果发行太多国债，财政赤字太高，可能会被国际信评机构降低信用评级，造成国债卖不出去，甚至资金外流，反而可能引爆中国的金融风暴。

另外，地方政府除了自身的债务，还有隐性债务，大部分为地方政府有担保责任的城投公司的负债。

隐形债务是中国各地政府可让其不出现在资产负债表上的融资项目，但是，金融市场仍将其视为地方政府负债。目前，中国财政部没有关于地方政府隐性债务规模的账目。

中国官媒曾发布文章称，地方政府隐性债务规模整体数据不明，但由于隐性债务的形成多与城投平台有关，后者有息负债余额常被用来估测隐性债务规模。

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