中国官方推动人民币国际化 废除港元恐遭反噬(图)

近年来中国官方推动人民币国际化。（图片来源：Getty Images）

【看中国2023年11月20日讯】（看中国记者文龙综合报导）近年来中国官方推动人民币国际化，但是带来了人民币汇率和外汇储备的压力。而中国大陆学者表示，香港不用港元而把人民币作为法定货币更现实。

香港联系汇率制度弊端 废除港元？

北京交通大学经济管理学院教授阮加在中国第一财经网站撰文，强调香港这几年的经济波动，与中国大陆的经济波动比较一致，而与美国的经济波动大相径庭。

阮加写道，与大陆相似，目前的香港通货膨胀压力不大，更不需要像美国那样提高利率去抑制通货膨胀。

他说，宏观环境与大陆类似，港元今天应该降息，并认为“2023年港元为了确保美元联系汇率制维持高利率，对于香港宏观经济的影响是负面的。”

阮加认为，作为小货币的港元可以放弃美元联系汇率，不与人民币建立联系汇率而独立实施货币政策，但这是没必要的。

阮加解释，小货币会因为盘子小，拉抬或打压容易而更容易成为炒作标的。此外，妥善执行一种货币政策是复杂的技术问题，一直依赖联系汇率的香港未必有能力建立一个“小而全”的自主货币体系，也未必有能力去实行一个独立的货币政策。“在这种情况下，选择联系汇率或者使用一种体量大的货币也许更现实”。

他认为，鉴于香港与大陆的密切经济联系，港元直接使用人民币作为法定货币更现实。

阮加说：“时过境迁，如果港元需要继续存在......给人民币尽快成为国际货币提供排头兵、桥头堡的角色。”

香港实施联系汇率今年来到第40个年头，向来被奉为香港经济“定海神针”。不过，自1997年以来，质疑港元与美元挂钩的联系汇率制度已过时的声音从未停止。

美国会报告质疑联系汇率制耗尽香港财政

美国国会美中经济与安全审查委员会（U.S.-China Economic and Security Review Commission, USCC）11月14日正式发布2023年度报告，对美国所应对的中国挑战及中国对全球的威胁进行了系统性评估。报告强调，中国目前面临着严峻的内部和外部挑战，但中共政府不仅仍未考虑作出任何改变。

这份700余页的报告对过去一年里中美两国在经济、军事等各个重要领域的关系进行了评估。

报告对香港多方面作出负面评价，特别是司法方面，例如，直指美国商界、游客及学子不能再信赖香港法律制度或执法部门，甚至质疑香港法庭不能“公平处理商业法律争议”，而壹传媒创办人黎智英被控触犯国安法及其他法例的多宗案件，更反映当局的司法偏见。报告同时关注以英国国民(海外)护照(简称BNO)移民的港人未能提取其强制性积金的问题，形容有关做法是港府对相关人士的“惩罚”手段，使他们难以在英国开展新的生活。

值得注意的是，报告罕有地质疑香港金融管理局维持联系汇率能力的前景。例如，在去年5月至今年6月期间，香港金管局按联系汇率机制，在港美汇率达到弱方保证范围时，曾逾40次“卖美元、买港元”以维持港美汇率在1美元兑7.75元至7.85港元，耗资270亿美元，令当地银行体系结余由2021年高位下跌九成，创2008年金融海啸以来的最低水平。

报告指出，金管局维持联系汇率正面临压力，有耗尽香港财政能力之虞。

香港中文大学商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波对自由亚洲电台分析，联系汇率暂时不会受影响，但市场看空联系汇率，会削弱市场对港元的信心和投资意欲，亦会令港府需花费更多外汇储备来捍卫联系汇率，扼制经济发展，长远打击香港投资市场。

另外，经济时事评论员利世民亦认为，美国会报告是忧虑香港过于走向“人民币化”，增加美企在香港的投资风险。

人民币国际化也带来人民币汇率和外汇储备的压力

中国央行网站11月9日发布的文章称，目前已在29个国家和地区授权31家人民币清算行，覆盖全球主要国际金融中心。人民币跨境支付系统（CIPS）服务区域扩大、服务水平提升。截至2023年9月末，CIPS共有直接参与者102家，间接参与者1377家，业务范围覆盖全球182个国家和地区的4344家法人银行机构。 

中国社会科学院金融研究所副所长张明此前接受媒体采访时指出，人民币国际化是一个“双刃剑”，比较大的一个风险点是一旦人民币国际化之后，在中国之外就会形成一个庞大的人民币离岸市场。这个离岸市场的资金是不受中国监管的。所以说就会发生更大规模的跨境的人民币的流动。因此它往往会使得中国在调控国内金融市场的时候，遭遇更多来自离岸的波动，这会让调控变得比较困难。举一个例子，比如经济不景气的情况下，这个时候应该放松货币政策，就能刺激国内经济增长。但当有一个比较大的离岸市场的时候，当放松货币政策的时候，有可能就会使得本币的外流加剧，这样本币的贬值压力会加大。同样，当经济过热的时候，可能想加息，但是加息可能会导致大量的资金流入。它会使得经济变得更加过热或者资产价格涨得更快。换句话说，当人民币充分国际化之后，中国央行管理宏观经济和金融市场的能力会受到很多外在因素的干扰，会变得更加困难。

海外智库“天钧政经”的研究员任重道撰文《人民币国际化的大麻烦 汇率很难守住了》指出，人民币兑美元汇率不断下跌，从宏观经济层面来看，主因是中国经济无论官媒如何吹捧，但百业凋敝，数据上的“靓丽”难缓经济之寒。特别是经济数据显示，自从去年12月放开“清零”封锁措施后带来的反弹已经放缓，内需不足消费无起色。虽然中国央行释放流动性到金融系统，但实体经济并未因此受益，反而出现金融空转的现象，即资金在金融系统里打转。房地产方面同样是反弹了一下，之后楼市交易量下降。另外，外需减少出口也放缓，银行结汇率总体偏低、售汇率较高，这意味着外贸企业选择将更多资金转化为美元存款，而非兑换为人民币，也是外贸偏冷的一个直观表现。

但文章指出，人民币再次贬值另外一个原因，却是人民币国际化带来的麻烦，给中国经济带来的巨大的潜在风险，包括人民币汇率潜在的大起大落、国际机构做空人民币等。离岸人民币市场和在岸人民币市场不同，交易的对手是国际投资者，在所谓的人民币国际化的同时，意味着国际上有更多的人民币，这都可以成为做空人民币的筹码。中国央行要想护汇率，只能命令中国银行（香港）这类的银行抛售美元、吸纳人民币，从而稳定人民币汇率。粗略估算，近几个月有上千亿美元这样消耗掉了。

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