人民币跌跌不休 中国央行降外汇存款准备金率(图)

中国央行将外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。（图片来源：Getty Images）

【看中国2023年9月1日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）人民币兑美元汇率不断下跌，人民币贬值趋势已经形成。9月1日，中国央行用货币政策干预汇率，将外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

货币政策干预汇率 调降外汇存款准备金率

9月1日，中国央行发布公告表示，为提升金融机构外汇资金运用能力，将自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

受中美利差大幅倒挂、中国宏观经济走势疲弱、外资不断撤离，以及季节性的中资港股派息购汇等因素影响，今年以来人民币兑美元的汇率已贬值约5%，是亚洲表现最差的货币之一。

在中国央行宣布下调外汇存款准备金率后，离岸人民币对美元汇率从7.28关口直线拉升，接连升破7.27、7.26、7.25和7.24关口，盘中最高升至7.2391，随后升幅有所收窄。截至本文发稿，离岸人民币对美元汇率报7.26。

路透社引述瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建分析，中国央行此次下调外汇存款准备金率是为降低融资成本，缓解人民币贬值压力，但该举措无法扭转人民币目前呈现的贬值趋势。

外汇存款准备金率下降的影响与国内“降准”类似，也是通过释放流动性来影响货币的价格。金融机构需按照一定比例将所吸纳外汇存款的一部分交存给中国央行，这个比例即为外汇存款准备金率。根据中国央行数据，截至7月末，外币存款余额8218亿美元，由此估算，外汇存款准备金率下调2个百分点，理论上可释放164亿美元的外汇流动性。

海外智库“天钧政经”的研究员任重道撰文《人民币国际化的大麻烦 汇率很难守住了》指出，人民币兑美元汇率不断下跌，从宏观经济层面来看，主因是中国经济无论官媒如何吹捧，但百业凋敝，数据上的“靓丽”难缓经济之寒。特别是经济数据显示，自从去年12月放开“清零”封锁措施后带来的反弹已经放缓，内需不足消费无起色。虽然中国央行释放流动性到金融系统，但实体经济并未因此受益，反而出现金融空转的现象，即资金在金融系统里打转。房地产方面同样是反弹了一下，之后楼市交易量下降。另外，外需减少出口也放缓，银行结汇率总体偏低、售汇率较高，这意味着外贸企业选择将更多资金转化为美元存款，而非兑换为人民币，也是外贸偏冷的一个直观表现。

但文章指出，人民币再次贬值另外一个原因，却是人民币国际化带来的麻烦，给中国经济带来的巨大的潜在风险，包括人民币汇率潜在的大起大落、国际机构做空人民币等。离岸人民币市场和在岸人民币市场不同，交易的对手是国际投资者，在所谓的人民币国际化的同时，意味着国际上有更多的人民币，这都可以成为做空人民币的筹码。中国央行要想护汇率，只能命令中国银行（香港）这类的银行抛售美元、吸纳人民币，从而稳定人民币汇率。粗略估算，近几个月有上千亿美元这样消耗掉了。

人民币贬值之际 中国外贸出口商保留美元

理论上，人民币贬值有利于中国的出口企业，但是并非如此。出口企业靠人民币贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，也会因为人民币贬值而增加支出，导致利润降低。

中国官方数据和外贸企业传出的信息显示，中国外贸出口商正在使用复杂的货币互换策略，以避免将美元收入兑换成人民币，因为他们担心失去美元的潜在收益。

人民币最近跌至九个月低点，从事电子产品和玩具贸易的上海商人丁先生等出口商紧紧抓住美元，不愿出售并兑换成人民币，他告诉路透社，“我和我的出口商朋友们一直在讨论是否要通过外汇掉期交易来换取人民币，”丁先生说，“主要的担忧是美元价格持续上涨。”

这些掉期交易通过一个合同，允许外贸出口商将他们的美元存入银行，然后获得人民币，但是通过一个最终会逆转资金流向并将美元返还给他们。

中国监管机构称，仅7月份，中国企业在境内远期市场上与商业银行的人民币兑换金额就创下了创纪录的315亿美元，今年迄今总计1,570亿美元。

对于外贸出口商来说，还有一个回报较低但同样有效的选择是，将美元作为存款，并用其作为人民币贷款的抵押品，之间的利差也会产生净收益。

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