【且付笑谈】中国地方财政其实已经在爆破中(图)

地产大鳄恒大爆煲问题在2020年中期已显露。恒大很多地产发展项目，其实都是与地方政府合作的。正因为地方政府的资金链断裂，投资项目未能回本，间接令恒大的过度膨胀无以为继。（图片来源：Getty Images）

中国大陆地方财政出问题，其实早有迹象。所谓“三角债”问题，已经谈了很多年，也一直有人警告这个问题迟早会爆煲。不过这些年来，特别是在武汉肺炎爆发之前，因为改革开放造成的长期景气，令很多人，包括很多地方领导及基层干部都不察觉问题的严重性；就算明知出问题，也心存侥幸，以为总有方法解决。

事实上，只要有新资金进去，之前因为各种规划错误、头脑发热的投资、风险评估不足的基建、及风险甚高的相互举债问题，基本上都可以透过以左边口袋填右边口袋的方式来暂时掩饰。钱不是决策干部自己的，但只要有经济活动或基建可以进行，他们就有套利捞油水的空间；各种投资、投机及工程，如果有盈利，他们自己除了利用权力去抽水之外，往往也是自己或家人开设的公司首先得益。

因此，长期在这种循环中的地方经济，泡沫就越吹越大，经济黑洞就越来越深。好景的时候便大家一同发财，但当经济出现逆转，或来自外围的资金减少，或者投资的基建及房地产回不了本，问题便越来越难以掩饰了。

武汉肺炎的爆发，及中国采取了不合理的所谓“清零”政策，持续的封城强制检测，可以说是把问题加快引爆。中国在新疆及香港的胡作非为，在国际社会的战狼外交，在东海及南海不断展示肌肉威胁台湾、威胁亚洲其他地区，又意图改变国际社会秩序，引致国际社会抵制，海外资金流走，都成为国内经济问题及地方债务问题越来越失控的催化剂。习近平及其亲信为了打破惯例延续习近平任期，在中国大陆搞造神运动，在党内又掀起了连番的政治斗争，又针对民企，就更是令情况恍如雪上加霜。

情况的严重程度，其实早在2020年底，或者最迟在2021年中已经难以掩饰。例如在2021年时，已经有零星的消息显示部份地方政府无法履行部份公共责任。在云南、四川、湖南部份地区，已经有些消息指村镇政府无法向农村学校的老师发放薪金，部份由村镇政府负责的福利保障，也已经无法延续。

但习近平为了夸大自己的政绩，竟然宣称中国在他领导下已经全面消灭贫穷，又说这是创下了人类历史的奇迹。如此假大空的政治宣传，在习近平刻意要把自己神化，为自己继续垄断权力铺路的情况下，基层干部自然也会循例呼应。但这一次除了跟随主旋律呼应唱好之外，还为地方政府及干部减磅提供了借口。

部份地方政府本来就已经支付不了福利金，支付不了大病救助项目的开支，部份就连公务员的薪酬都要削减。当中央开大宣传机器说贫穷不再是问题的时候，基层政府便利用这个作为理由，把农村的基本福利项目，例如五保，例如大病救助等等取消。既然贫穷不再是问题，地方政府不支付那些福利开支就变得顺理成章了，继续支付才是政治不正确。如此荒谬的地方施政，可以说是共产党领导下的中国特色。

地产大鳄恒大爆煲的问题，也是在2020年中期已经露出迹象。恒大很多地产发展项目，其实都是与地方政府合作的。正因为地方政府的资金链断裂，投资项目未能回本，间接令恒大的过度膨胀无以为继。当时恒大地产借壳上市失败，资金链断裂的风险暴露，随后又不能依期支付商业𠄘兑汇票。到2021年下旬更连续多次出现未能依期偿还债务及支付相关的利息。中央政府虽然即时成立了专案委员会处理其债务重组问题，还要发掘其隐藏债务有几严重，但到今天仍然未有一个圆满的解决方案。

恒大的财政危机，其实只是中国大陆房地产危机的冰山一角而已。在此之前，大量中小型房地产发展商其实已经技术上破了产。因为恒大实在太大，涉及的问题牵连甚广，因此不能让它破产，就只能要求地方的地产发展商承接部份仍然有可能完成的项目，以减轻入市买楼人士的亏损。这种做法其实早在几年前已经发生过。在昆明附近的抚仙湖保护区，就有一个豪宅项目是用这种方式来处理的。但当时气氛还不至于像去年那么恶劣。到头来有几多地产项目会变成烂尾楼，会变成鬼城，还需要拭目以待。

到了2022年，中国大陆的地方财政问题便连番爆发。造成的一连串负面影响，看来也不会因为取消了动态清零政策而能够在短期内克服。

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