中国疫情封控放开后 通胀大概率驶入快车道(图)

【看中国2022年12月16日讯】最近一段时间，国内各省市对疫情的封控，逐渐放开。

据说，根据各地感染的奥密克戎的毒株不同，感染新冠之后的难受程度也有所不同。其中，北京的感染者基本都是BF.7，其症状也比较严重，难受程度和短期内的后遗症也比较大，而广州的感染者基本都是BA.5.2，其症状相对较轻，难受程度相对较低。

现在的问题是，如果接下来中国大规模感染到来，中国的通货膨胀，很有可能会驶入快车道。

理由有三。

第一，中国过去三年的疫情防控，压抑许多潜在的消费需求，现在这个管控放开，很有可能会带来某些消费项目的“报复性”反弹，特别是在第一波大规模感染过后，当所有人都觉得“不过如此”的时候，可能就是物价开始上涨之时。

在长达三年的疫情防控中，海外的能源、资源等原材料价格都疯狂上涨，中国的PPI数据也随之飙升，因为受到封控的影响，中国的众多消费，特别是服务业消费萎缩，在这种情况下，依赖于强大的工业生产能力，国内一直将CPI增长压制在低位（猪肉的“功劳”就不说了）。

疫情一旦放开，原来2年多受到封控压制的服务业消费提升，大概率将带来一些商品和服务的价格上涨。

第二，则是海外的疫情管控放开后的经验显示，无论美国、欧元区还是英国、韩国，在疫情放开之后，都面临了严峻的通胀形势，通货膨胀率都表现出上涨——实际上，当今G20成员国之中，只有中国目前的CPI同比增长只有1.6%，其余的大中型经济体基本都超过5%。

更重要的是，海外在疫情放开后所导致的通胀加速还一直持续迄今，连通缩几十年的日本，最近的通胀率也罕见的上升到了3.7%，基本上是过去30多年来的最高值。参考这些经济体的经验，不能一厢情愿的认为，中国在疫情放开之后，通货膨胀会有例外。

第三，就是新冠疫情大规模蔓延所带来的劳动力短缺。

根据不少“阳性”朋友分享的感受，咳嗽、鼻塞、吃饭没胃口，最重要的是全身疼痛，根本不可能正常工作，后来即便是疼痛症状基本消失了，也还有好几天恢复期，人处于一种非常虚弱的状态，无法正常恢复工作。

放开疫情封控，大规模的感染，必将使得各行各业出现劳动力短缺的现象，这也不可避免的将推高日常生活中绝大多数商品和服务的价格。

其实，关于未来中国通胀可能会加速这个问题，你不知道的是：市场上的“钱”其实早就感受到了……

11月底的“小债灾”，表现形式是短期债券利率陡然上升，这本身就是市场对未来经济乐观的一种表现。在经历了长期的坏消息之后，对经济的乐观，就意味着市场对中短期内的通胀上升持正面看法。

中国央行，作为人民币的管理部门，其实比市场更早的意识到这个问题。11月16日央行发布的《2022年前三季度货币政策报告》中，对于通胀问题的说法如下：

11月16日中国央行发布的《2022年前三季度货币政策报告》中对于通胀问题的描述（来源：中国央行）

注意上面这段话里的措辞——“一段时间以来，我国的M2增速处于相对高位……”

是的，自2022年3月份以来，中国的M2同比增速再次攀升到10%以上的相对高位，与此同时，中国的名义经济增速却一直不怎么样，这么多钱印了出来，经济的增速却没有跟上，那可以想象，将来必然会转化为通胀。

很多人可能知道费雪方程式：MV=PT。其中的M可以视为广义货币M2，V则是货币在经济中的流通速度，P就是社会经济整体的价格，而T则是一个社会全部的商品和服务总量。

为了在现实中应用这个公式，CPI和PPI被视作总的价格P，而GDP则是一年内所有在社会上流通的商品+服务的交易总量，就相当于P和T的总乘积，这样一来：货币流通速度V=GDP/M2；

一个社会商品和服务的总量T=GDP/CPI。

疫情封控的放开，一方面相当于加大了商品和贸易的范围和内容，如果短时间内生产不出来这些商品和服务，甚至因为新冠疫情蔓延，劳动力无法满员满额工作，导致商品和服务进一步减少，推升通胀这事儿，简直是妥妥地100%。

然后，进一步推导，一个社会的CPI通胀水平，理应与广义货币、GDP的名义增长率存在着如下的关系——

真实通胀率=M2增速-GDP增速。

因为官方公布的GDP数据是属于对真实经济进行统计之后而出来的，而且一个季度才公布一个数据，而M2和CPI则是属于每月都公布的数据。另外，从M2到通胀的转化，理论上说还需要时间，所以两者的步伐通常并不一致。

但，从理论上来说，只要观察前一阶段的（M2增速-名义GDP增速），大致就可以判断接下来一段时间内的CPI状况——但是，你懂的，各国统计部门，都在系统性的操纵CPI数据，再加上经济增长和经济统计，经常会遭受说不明白因素的影响，所以导致这两个数据实际上出现不一致的现象，甚至出现GDP跟着CPI跑的现象。

但不管怎样，央行自己很清楚，在过去3个季度，GDP增速大幅度放缓、而广义货币供应量则维持高速增长的情况下，接下来一段时间，CPI通胀率出现抬升几乎是必然的结果，所以才在《2022年前三季度货币政策报告》的文件里，预判了通胀有可能会上升……

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