【观点】美元贬值也能预示美元威信(图)
【看中国2021年9月3日讯】上周，外汇市场美指表现超乎预料，偏贬值结果并非是现实与政策结果，超级发挥的市场功能与能力不容忽略。一周美指从93.4637点下至92.6885点，贬值0.82%；最高为周一93.5154点，最低为周五92.6261点，振幅0.95%。相对应其它货币走势面临上周末极端行情修复状态，主要货币汇率基本维持基本水准不变，其中澳元反弹和新西兰元回升明显，欧系货币维持现状，日元和加元波动不定。人民币则呈现在岸与离岸走势分化态势，其中在岸维持6.47元基本稳定，略上扬十分有限；但离岸则偏激升值，全周走势从6.5012元上至6.4543元，升值0.72%。然而，这并未牵动人民币在岸追逐，时差与政策效应发挥自主作用显著。
纵观原因与背景或有三点思考。
首先，美股是美元发挥底气。目前美股上涨持续不断，到目前为止三大股指创新高与疫情或政策纠结完全不匹配，这是美国重要信心与心理支持的核心。一方面是三大股指连创新高，前期是道琼斯指标跃上35000点醒目，而近日则是纳斯达克跃上15000点以及标准普尔达到4500点。股市作为经济晴雨表的反应是经济逻辑自然现象，美股正常发挥是事实，也是实体经济真实体现。另一方面则是上市企业业绩与成果，尤其伴随美股上涨周期的企业利润不减反增是超乎寻常的。如科技公司的代表苹果利润增收，到目前为止苹果股价已经飙升1022%，苹果市值增加2万多亿美元，从初始3490亿美元上升至现在2.45万亿美元，科技代表新经济优势的真实反映是美元重要保障。加之美国制造业企业收入与利润增长不减，最新贸易数据折射生产力的效应与成果。商务部数据显示，7月商品贸易逆差收窄至3个月最低水平，进口从纪录高位回落；贸易逆差缩窄至864亿美元，6月修正后为921亿美元。进口下降1.4%，至2339亿美元；出口上涨1.5%，至1476亿美元。美国制造业繁荣是事实，新技术新业态新产品是美国经济持续发挥的依托与动力。仅看中美贸易，美国对中国出口增长54%，中国对美出口增长37%，经济实力对比力量主次和强弱显而易见。美股背后的经济实力与技术势力是美国经济重要力量与远景，进而也是美元贬值必要的支撑与保障。
其次，美联储游刃有余。观察美联储政策，目前集中经济增长、就业和通胀，而实际这三项指标都按照美联储政策运作的周期与结果实施展现。美国经济增长稳健，近期不会有大问题，但煽情是刺激美元贬值手法与策略，也是美元技术得以发挥的重要背景与要素核心。刚刚发布的美国第二季度经济增长二次修正上调至6.6%，比初值6.5%高出，进而表明美国经济韧性较强，并非是舆论引导的经济悲观。其中商业收益以及投资效应是拉动经济重要动力，进而投资消费均保持比较好的水平以及持续推进的节奏。包括近期美国一直调侃的就业数据基本稳定，并非如美国所言的压力，失业率维持5.6%的水平足以表明美国就业的稳定。由此使人联想，美联储政策功力相当娴熟与具有成效。一方面对居民个人救助增长收入为主，美国通胀不慌，储蓄率不低以及消费不减是数据与事实参数。另一方面企业收入与竞争优势强化，美联储对标精准的政策指导或实施有效。美元技术宗旨的把握是舆论导向倾斜支持美元贬值的一种策略手法，包括上述美国经济向上调整事实，美国舆论则侧重不及预期，毕竟美国市场预期的经济修正值是6.7%，这正是市场值得关注的美国技术手法与经济保障思路。
最后，美国经济悲观炒作为主。美元贬值的发挥是非常重要的策略手法，尤其几大投行预测指向直接压制美元升值是贬值的重点。尤其对下半年预测向下修正的情绪不良是重点，接下来第三季度经济预期是美元顺势贬值理由，而目前全球经济不良之间美国顺势调整年度预期顺理成章，尤其美联储对经济犹豫不定则是美元发挥贬值策略的重要舆论与猜测重点。随着全球疫情演绎变化环境，经济面自然周期与逻辑的相伴相随，心理紧张与环境定律结合的经济担忧在所难免，美元发挥抓住机会调节是重点。同时，美国在市场配套手段上用尽心思，其中包括国际石油价格的波动周期与美国石油战略组合拳的直接作用，政府战略石油储备投放形成对石油价格周期波动的顺应，进而也造成美元贬值节奏的顺水推舟。本周国际石油上涨达到10%也是美元贬值必然的参数之一，纽约与伦敦石油价格倒挂加大也刺激投机炒作侧重石油加码，进而对货币走势形成辅助功能。
预计，短期内美元升值或将无法避免，或有快速升值的可能，持续时间将十分短暂。目前面临政策与问题敏感期是关键，事件突发因素将随时搅动行情异常，货币较量将组合或偏离基本逻辑与策略规律，这是值得警惕的。相比较其它货币升值存在各自要素支持明显，欧系货币经济面、风险中性稳健性以及商品货币支持度都是美元震荡局面难以避免的环境，拿捏与运用是美元手段重点。
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