海底捞掉海底：股价腰斩 市值蒸发2000亿(图)
相较于2月份的高点，海底捞股价已近乎腰斩，市值蒸发2000亿。（图片来源：Yitch/WIKI/CC BY-SA）
【看中国2021年5月10日讯】（看中国记者丁晓雨综合报导）海底捞，作为火锅界的“茅台”，五一假期过后连续三日大跌，从5月5日到5月7日分别下跌6.07%、7.40%、2.92%。相较于2月份的高点，海底捞股价已近乎腰斩，市值蒸发2000亿。
据市界报导，五一假期过后，海底捞股价一路走低，自今年2月16日85.80港元的高点以来，海底捞股价已跌至最低42.55港元。
截至5月7日收盘，海底捞股价报43.15港元/股。仅用56天时间，2000亿“火锅茅”股价已接近腰斩，累计跌幅达47.47%。最新市值2287亿港元，较2月最高市值蒸发2000多亿港元。而股价暴跌的背后，是海底捞业绩的变身。
市界报导称，2020年，海底捞营业收入为286.14亿元，比2019年增长7.8%；年内溢利3.10亿元，比2019年下降86.8%；公司拥有人应占净溢利3.09亿元，上年同期为23.45亿元。
海底捞在公告中表示，餐厅网络拓展是整体收入增长的主要驱动力。截至2020年年底，海底捞餐厅数为1298家，相比上年同期的768家，2020年净增加了530家。2020年全年，海底捞新开业544家门店，全球门店网络增至1298家，其中1205家位于中国大陆地区。
据《中国基金报》报导，对于海底捞股价跳水，中国食品产业分析师向媒体表示，首先第二季度节日较少是餐饮业的淡季，另外海底捞借助“火锅第一品牌”的名号股价一直处于虚高状态，此次回调属于正常范畴。
截至5月7日收盘价来看，海底捞的总市值为2287亿港元，市盈率高达622倍。而大部分券商机构的研报对于海底捞2021年估值预测集中在50倍左右。
国元证券表示，基于公司目前恢复情况及开店预期，海底捞 2021～2023年EPS（每股盈余）分别为 0.89元、1.39元、1.72 元，对应估值为48.9倍、31.5倍、25.4倍。
摩根士丹利发表研究报告，报告中引述海底捞管理层透露，今年4月份旗下餐厅整体翻桌率低于3次，虽然恢复到2019年同期的约70%水平，但较3月份的3.5-3.7次有所下降，表现低于市场预期。与2019年相比，2020年海底捞的平均翻台率从4.8次/天降为3.5次/天。今年5月1日至5日，海底捞整体翻桌率为约4.5至5次。
海底捞虽然分店越开越多，价格却越来越高。2020年，海底捞顾客人均消费价格从105.2元涨到了110.1元。但2020年，海底捞的毛利率为57.15%，净利率只有1.08%。
今年3月，海底捞发布业绩报告显示，2020年全年，海底捞集团实现收入286亿元，同比增长7.8%；全年净利润3.09亿元，同比下降86.8%。海底捞2019年的净利润为23.47亿元，也就是说，2020年比2019年足足少赚了20.38亿元。
根据公司公告，净利减少原因是受疫情影响导致门店客流量减少，及汇率波动出现净汇兑损失。
有业内人士表示，从近日连续下跌的股价可以看到，门店快速扩张并非刺激资本看好的万能药方，品牌热度降低、盈利模式单一、服务模式竞争力下降等问题都成为海底捞保持高质量增长的阻力。