高盛认为，阿里巴巴估值最惨将出现三种情形。（图片来源：Getty Images）
【看中国2021年1月5日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）近二个月来，阿里巴巴集团创始人马云和旗下的蚂蚁集团陷入一场当局发起的反垄断监管风暴。马云去向成谜，阿里巴巴股价暴跌，高盛认为，阿里巴巴估值最惨将出现三种情形。
投资者对北京当局反垄断监管的担忧已，经使得阿里巴巴股价自去年10月高点跌去逾20%。国际投行高盛认为，监管风波之后随着市场大幅度抛售，阿里巴巴真实价值与其当前股价之间已经出现了明显的预期差。
1月4日，高盛发布的报告中，对阿里巴巴进行了一番估值。
高盛调查入驻阿里巴巴旗下天猫（Tmall）的149个主要品牌发现，77%的品牌在淘宝商城（阿里巴巴旗下）、拼多多、京东等其它电商平台上均有设立旗舰店，仅11%的品牌仅在天猫独立销售，是否属于违反了反垄断法的排他行为及其严重程度仍有待调查判断，且类似调查通常旷日持久。
高盛调查入驻阿里巴巴旗下天猫（Tmall）的149个主要品牌。（图片来源：高盛报告截图）
围绕阿里巴巴的电子商务和金融科技两大核心业务领域，以及税收等其它行业政策，高盛认为，阿里巴巴估值最惨将出现以下三种情形：
1、广告佣金收入增速同比下降，鉴于部分成交额可能被其它电商平台所稀释，核心电商业务市盈率将由18倍下调至10倍；
2、金融业务估值对标传统金融机构，随着平台成交额增速放缓，贷款余额也会降低；
3、基于对中国税务机关继续加强平台间数据共享的预期，阿里巴巴将不再享受此前减按15%征收企业所得税的税收优惠，所有业务线税率升至25%。
去年12月28日，阿里巴巴集团宣布，董事会已授权增加公司的股份回购计划总额，由60亿美元增加至100亿美元。本次股份回购计划的有效期为两年（至2022年底）。
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。股票回购关键目的之一是稳定公司股价，维护公司形象。当出现危机的时刻，公司开展危机公关，希望通过股份回购将这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。
国际投行野村证券在一份报告中称，因金融监管方面的不确定性，阿里巴巴股价短期仍将走低。
独立智库天钧政经在《马云打了习近平脸 两件事导致官方杀一儆百》中分析了美国民主党候选人拜登的家族和中共权贵“白手套”叶简明的合作。在金融方面，合作双方可以把资金以投资的方式在全世界流转，一些欧洲和南美洲的小国主权财富基金也参与其中，并且利用可以避税的离岸空壳公司拆分资金，几经流转之后洗白。有些资金的拥有人甚至成为境外投资者，大摇大摆的进入中国大陆，享受外资才拥有的一些政策和信贷资源等方面的特殊待遇。
文章举例，2014-2016年度，中国依靠对外货物贸易赚取了（出口总额减去进口总额）14,853.6亿美元。中国外汇储备在2014年6月达到历史高点的近4万亿美元之后，到2016年12月，官方数据减少了近1万亿美元。外贸赚取的14,853.6亿美元并没有令官方外汇储备数据增加，这意味着中国外汇储备至少流失了2万亿美元。
在2014年到2017年间，拜登家族和叶简明这些人的活动最为频繁，而恰恰也是在那个时间段，中国的外汇储备大量的、快速的流失。
习近平也发现了这个情况，怎奈错综复杂的金融结构令其哀叹，近年来只好不断发声，要求各部门“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”。
而马云却在2020年10月24日的上海外滩金融峰会上说，中国金融没有系统性风险，因为没有系统。中国金融还没有完全成熟起来，缺少健康金融系统等。
而媒体几乎不约而同地注意到，马云“消失”了，他竟然没有出席自己制作的非洲真人秀并担任评委的节目“非洲创业者”。英国《每日邮报》认为，马云缺席决赛很“神秘”。该报认为，马云现在“从公众视线彻底消失。考虑到他从前极为高调，这个突然转变更加引人注目”。
1月4日，法国媒体评论称，“这个曾因肯定邓小平六四镇压而遭民主人士痛斥的中国一号老板，这个53岁宣布急流勇退，却终于无法后退的马云，自10月份上海陆家嘴金融论坛发表演说批评体制后，消失了。”
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