马云后不后悔？(图)

马云在上海外滩金融论坛演讲（视频截图）

【看中国2020年11月16日讯】马云后悔了吗？

站在外滩舞台的那一刻，马云剑气杀四方。现在，四方监管出击，马云和他的帝国干将们慌乱无比，看着几百亿到手的钱要退回去，马云后悔吗？

很显然，马云不后悔。如果再给马云一次机会，马云还会站在舞台上口吐莲花，批评监管的处长们，嘲笑巴塞尔协议吗？答案可能是会的，蚂蚁集团不只是一门生意，而是在颠覆一个强大而又利益复杂的生态链：金融。人找钱？还是钱找人，这是一个关键问题。传统金融是人找钱，蚂蚁集团是钱找人。很显然，通过技术、数据、消费行为茧房化，钱找人一定能颠覆人找钱。

人就那么多，当技术争夺到了流量，那么钱就变成了至关重要的一环。无论蚂蚁集团的技术多么的领先，无论阿里集团的数据多么的庞大，就算马云的影响力已经渗透进联合国，金融的本质就是信用、杠杆和风险。当蚂蚁集团的技术、数据铸造了强大的信用护城河，蚂蚁集团小贷、小微贷的资本金只有160亿，可是他们的信贷余额超过2.15万亿。那么蚂蚁集团的杠杆怎么放呢？摆在马云们面前的只有两个选择：抵押、ABS。

马云不喜欢抵押，当铺思维成就了传统金融的百年荣光，在马云的眼里也成为新时代金融大发展的障碍，因为当铺思维的抵押是需要进行打折融资的。就算蚂蚁集团的资本金是300亿，按照7折的抵押率进行杠杆融资，蚂蚁集团的融资也就600多亿，千亿都没有，哪里还有万亿规模呢？

但是ABS就不一样了，可以不断地将300亿进行资产证券化，只需要将ABS进行分层就有不同风险偏好投资者源源不断地给蚂蚁集团掏钱。蚂蚁集团就没有风险吗？按照巴塞尔协议的规定，资本充足率是信用风险、市场风险、操作风险的关键阀门。

现在，蚂蚁集团支付宝118万亿的交易额已经超过中国GDP将近20万亿，160亿资本金可以将信贷余额做到2.15万亿，134倍的杠杆，蚂蚁集团的风险没有阀门，完全处于“裸奔”状态，真可谓弹指间灰飞烟灭。所以，马云从登台之前就是胸有成竹，无论是批评监管，还是嘲笑巴塞尔协议，都是有备而来的。

如今，蚂蚁集团站到了风口浪尖，这一天只是早晚的事，在蚂蚁集团迅速通过上市审核之前，蚂蚁集团跟监管的战争就早已开始了。蚂蚁集团通过大数据，不断地通过钱找人的模式，向传统金融机构触角的末梢市场进行攻城略地，他们将年轻一代，甚至是下一代垄断进了他们消费行为的茧房之中，大量的透支了年轻一代人的消费能力，让这一代人变成了他们大数据的附庸。以至于蚂蚁集团打着为下一代人服务的旗号藐视一切。

翻开蚂蚁集团的招股说明书，习惯“裸奔”的蚂蚁集团以令人目瞪口呆的形象裸奔上市。募集资金用途：助力数字经济升级、加强全球合作并助力全球可持续发展、进一步支持创新、科技的投入，补充流动资金。每一个项目都是什么？用多少钱？招股说明书最起码的要求，蚂蚁集团不屑昭告天下。

当一个人习惯裸奔之后，就会将裸奔当成理所当然，甚至是时代潮流。现在摆在各方面前的一个难题，蚂蚁集团的交易额已经超过整个中国的GDP，甚至超过任何一家国有商业银行，大而不倒，甚至大而不死。这才是马云能够在台上大杀四方的底气。

当蚂蚁集团创纪录地退回招募的资金，下一步将面临一个更现实的问题：估值。按照科技股的标准？还是按照金融股的标准？蚂蚁集团已经承诺要拥抱监管——注意：拥抱的是金融监管，那么无论是资本金，还是各种金融牌照，都是蚂蚁集团亟待解决的问题。那么一旦拥抱了金融监管，进入巴塞尔老年人俱乐部，蚂蚁集团还能按照科技股进行估值吗？如果按照金融估值，那么蚂蚁集团还有什么理由留在科创板呢？

金融是经济的血脉，规则是市场的未来。蚂蚁集团在不断突破金融规则之后，又轻松突破证券市场的游戏规则，一路走来如过无人之境。马云并不满足于对规则的突破，他是希望能通过数据“以挟天下”，通过规模以定规则。真正的大生意是制定规则，而不是蚂蚁集团的市值。

现在，就算蚂蚁集团按照金融股的估值上市，甚至不上市，马云都会觉得自己虽败犹荣。马云不后悔，因为他已经给出一道世人都一目了然的难题。其实，蚂蚁集团的财富对马云来说就是一个数字，因为他一直对钱都没有概念，马云追求的也不是蚂蚁集团在科创板和港股上市的成败，他真正追求的是对边界、规则突破的自由。

面对蚂蚁集团的上市变奏，也许，老百姓会说：程咬金卖筢子，你以为是赶热哄摊子？

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