茅台“黄金化”的谎言(图)
中国白酒第一品牌:贵州茅台(网络图片)
【看中国2020年7月8日讯】一箱茅台和一箱黄金,放在你面前,你选哪个?如果有一天,有人告诉你“买茅台=买黄金”,你会不会一口老血咳在地上?
这还真不是胡说八道,茅台酒和黄金同属稀缺资产,还能够长期存活,都是对抗通货膨胀的好资产。这一观点得到了券商首席的论证,认为茅台酒也是一种“货币”。券商说的是资产配置思路,自有其道理。但在生活中,如果说“买茅台=买黄金”,却是非常危险的,很容易血本无归。茅台的根本属性是酒,将酒黄金化,无疑是巨大的谎言,是对茅台造富神话的无脑炒作。
一、茅台的造富神话
长期以来,茅台酒确实有“液体黄金”的称号,这源于其高超的营销技巧。从1915年的巴拿马万国博览会“怒掷酒瓶振国威”,到过去十几年对“国酒”、“国宴”的孜孜追求,都在让喝酒的人有一种别样的精神体验:尊贵。
尊贵值多少钱?茅台当前指导价是1499元,根据2019年报,茅台酒毛利率93%,意味成本在百元左右。这已经很赚钱,但茅台还是很委屈,酒的产出至少要耗费五年,流程还不少,端午制曲、重阳下沙、高温发酵、九次蒸煮……
人家黄牛就蹲在超市门口,1499元买来转身加价1000元卖出,八九十年代的老酒,一瓶能在网上标价百万。这样的超高收益,和茅台没半毛钱关系,一旦有人买到假酒,茅台还会和黄牛一起挨骂。
令无数人想不通是,茅台价格炒得越高,越有人买单,争着去当“冤大头”。经济学中,这种现象被称为“凡勃伦效应”,举个例子,一双50块的鞋子在地摊卖不出去,拿到专柜500块也有人抢。
凡勃伦大爷还说,金钱力量是荣誉最后依据的基础,表现金钱力量的手段就是有闲和财务的明显浪费。啥意思?大把的时间和金钱浪费是尊贵的标志。冯小刚电影《大腕》里的精神病人李成儒理解就很深刻:什么叫成功人士你知道吗?成功人士就是,买什么东西都买最贵的,不买最好的。
不难看出,茅台已经成了中国男人的钻石。茅台的造富效应,在二级市场更是震撼,1500元股价是当之无愧的股王,年化涨幅超过30.04%。而且上市以来,累计分红高达757亿元,分红年化收益也高达11.47%。
根据券商研报,近50年里,黄金价格上涨了将近36倍,年化涨幅达到了7.6%。黄金收益和茅台股价收益差太多,说买茅台等于买黄金,是小看茅台了。但茅台股不同于茅台酒,酒就是酒,忽略它的饮用属性,是对茅台酒的最大误解。
二、“黄金化”的危险
有人就问了,茅台酒倒卖起来,不也很赚钱吗?事实上,暴富的神话,往往只是听起来很美。
黄金的价值之一在于稀缺,茅台确实也稀缺,但稀缺的是上世纪的老酒,受制于产能,产量确实不高,而且很多已经被喝掉。1499元的飞天茅台不也一瓶难求吗?市场上确实稀缺,但是黄牛们的仓库不缺,只要你加价,一定能买到。
茅台稀缺,但不稀有。黄金在地球上的储量有限,挖一点少一点。茅台不一样,是生产线上的标准产品,通过改进技术,产能和产量是可以提升的,从前1000吨,现在能够达到50000吨。理论上茅台酒可以不断生产下去,如果都像黄金一样被存储起来,市面上总有一天会泛滥。
受益于纸币超发,黄金囤起来坐等涨价,茅台的保值效应也很不错。如果只看价格涨势,确实令人兴奋。但实际上,茅台的存储并不简单,条件和方式不对,很容易破坏品相,加上意外的跑酒风险,囤酒的人很容易血本无归。
变现能力上,黄牛确实可以转身卖出好价钱,但不是所有黄牛都能很幸运。业内人士透露,大部分酒商不会收个人黄牛的酒,更愿意收入自己熟悉的大黄牛的酒。对于个人投资者来说,酒商回收的时候,一般根据品相只会给到市场价4-7折的价格。
加上存储损耗,最终到手的钱能不能保值,要打个问号。何况黄金是世界货币,茅台的主要市场还是在国内,认可度也不尽相同。有酒商说:大部分人投资茅台酒,说韭菜算好的,更像蒜苔,直接折断拿走,连机会都不给你。
三、持续造富的秘密
有人要问了,从稀缺和存储角度分析,囤茅台酒都不像是好生意,茅台股价凭什么不断走高?过去几年,茅台股价的上涨,确实是因为稀缺带来的社交属性和投资属性,但如今的上涨其实另有原因。
其一,茅台具备逆全球化的自生供应链溢价。当前股价走高的股票,不少是科技股,但他们很多被写上美国的清单,一旦海外供应链发生变动,股价受到牵连。茅台就没这个顾虑,核心供应链在赤水河畔。
其二,茅台的机会成本具有资金溢价。如果茅台和A股票二选一,你没买茅台,机会成本就是每股1500元。茅台过去的涨幅,让不少机构赚得盆满钵满,接下来他们还可能接力加仓。
举个例子,一只投茅台赚了500亿的基金,和投A股票赔了100亿的基金,你买谁?投资者的收益预期决定基金经理的投资偏好,筛选标的的时候,是选茅台还是A股票,他们心里明镜似的。
可见,茅台的神秘力量,不仅影响中国男人的味蕾,还左右着基金经理的大脑。但不管怎样炒作,酒就是酒,把茅台酒等同于黄金,是试图改变茅台的根本属性,对于个人投资者,无疑是巨大的风险。
如果“茅台=黄金”,一箱茅台和一箱黄金,你买哪个?
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