中国制造业PMI升至五个月高点仍在荣枯线下(图)
工业萎缩加剧的情况下，经济是否回暖及可持续性尚待观察。（图片来源：Getty Images）
【看中国2019年10月1日讯】（看中国记者文龙综合报导）中国官方9月30日公布的制造业PMI数据尽管升至五个月新高，但仍处于荣枯线下方。工业萎缩加剧的情况下，经济是否回暖及可持续性尚待观察。
中国国家统计局和物流与采购联合会公布的数据显示，2019年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.3个百分点。
从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，高于上月0.4个百分点，位于扩张区间；中、小型企业PMI为48.6%和48.8%，分别回升0.4和0.2个百分点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于荣枯线，原材料库存指数和从业人员指数低于荣枯线。
同日公布的财新制造业PMI在9月亦反弹，自8月的50.4升至51.4。
不过分析人士认为，PMI数据向好，需求是否回暖及可持续性尚待观察。一方面季末冲生产效应消退、房地产运行未来可能走弱，另一方面，围绕中美贸易战的外需不确定性依然没有消除，总体而言，经济内生动力仍不足，逆周期政策仍需继续落地支持。
据《路透》9月30日报道，光大保德信基金首席宏观固收分析师邹强表示，数据反映出状态还是偏积极的，外需没有继续恶化，内需有所改善，特别是建筑业新订单的上行反映出基建项目正在落地，应该说短期经济没有再延续下滑。
但他同时指出，展望四季度整体的经济情况还是不敢乐观，房地产走弱的方向难以改变。
此前中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，自5月份后，PMI指数已经连续4个月运行在荣枯线以下，由市场需求不足导致的经济下行压力加大，应加大宏观政策逆周期调节力度，着力扩大内需，尽快缓解经济下行压力。
张立群9月30日表示，考虑国内外形势的错综复杂性，未来仍应该尽快扭转经济下行态势。订单类指数回升，反映国内需求有所回稳；由于中美贸易谈判前景仍有较大不确定性，因此新出口订单指数回升是否显示出口好转，尚待观察。
联讯证券分析师李奇霖、张德礼点评PMI数据认为，制造业PMI五大分项指数除供应商配送时间外，都显示增长动能短期有所恢复。但目前经济内生企稳动力不足，制造业PMI改善持续性还有待观察。
西南证券宏观分析师杨业伟和张伟表示，从趋势上看，信用收缩趋势下，需求将继续放缓。地方债对基建的支撑将在四季度减弱，季末因素消退，出口经济数据将在10月份再度走弱，经济依然处在放缓趋势中。
制造业采购经理指数PMI
PMI（Purchasing Managers' Index）是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。通常以50作为经济强弱的临界值，也被称为荣枯线。高于50时，反映经济总体扩张；低于50，则反映经济总体收缩。
中国制造业PMI指数的计算方法是由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。
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