【话题】市场是个什么玩意儿？(图)
【看中国2019年4月13日讯】美联储刚刚公布的3月份会议纪要显示，在3月份的议息会议上：委员们一致投票决定不上调基准利率。
美联储说不加息，市场就满意了？
满意个啥，市场已经在预期美联储降息了！
下面这个表格，就是根据当前交易的金融衍生品的价格，倒推出来的不同时期央行货币政策利率——也就是说，到表格所标注的日期，市场预期的政策利率应该是表格中的水平（表格转引自帕丁顿宏观交易）。
全球市场隐含货币政策利率一览（来源：帕丁顿宏观交易）
表格中红色方框内第一行显示：当前美联储的货币基准利率中值是2.38%；然而，根据当前市场上利率衍生品倒推的结果，在9个月之后的2019年12月，市场预期的基准利率中值仅为2.13%；到2020年3月，市场预期的基准利率中值降到了2.04%。
这意味着——市场预期，美联储应该在2019年年底进行一次降息操作。
上面的表格里，也包括市场对中国央行的预期（黄色框框），当前中国货币基准利率的中值为4.35%，但市场预期到6月底的时候，中国应该就会实施第一次降息操作，将其变为3.95%左右。
说回到美联储，其年底降息的概率有多少呢？
联邦基金利率2020年1月交割的基金合约显示，交易员预计美联储到2020年保持当前2.25-2.5%的基准利率的可能性只有52.4%——如果不考虑加息选项，这意味市场预期的降息概率达到了接近50%。
市场可真是会玩啊！
之前曾经提到——2018年9月份，美联储用长期利率点阵图告诉市场：2018年肯定加息4次，2019年将加息2-3次。
不仅如此，美联储还声称：
2017年4季度，每月缩表100亿美元；
2018年1季度，每月缩表200亿美元；
2018年2季度，每月缩表300亿美元；
2018年3季度，每月缩表400亿美元；
2018年4季度，每月缩表500亿美元；
2019年全年，每月缩表500亿美元。
市场是真信了，稀里哗啦的下跌，从金银到股市，再到大宗商品，都跌得找不到北了。谁料想，2018年12月份当年第4次加息之后，美联储转脸就又用点阵图告诉大家：缩表虽然还要继续；但加息，今年可能只加2次！
到了2019年1月份，一看市场继续跌，调子又变了：缩表，我们很快就会停止；加息嘛，今年最多加1次。
于是，从股市到大宗商品，资产的价格开始呼呼呼的上涨，而且市场还预期，美联储的缩表会停止，而且2019年不会加息，现在，3月份的会议纪要出来了：缩表我们会停止，利率保持现状很合适。
市场预期，就这么着得到了验证！
验证了预期，但市场却想要更多，于是就有了本文的第一张表格——这不嘛，为了给市场上涨找理由，连年底降息的预期都表现出来了。
按照这个节奏博弈下去——
如果美联储真的到了12月份降息，市场是不是该预期，2020年应该把利率降低到0？
如果美联储真的把利率降低到0，市场是不是该预期，2021年应该推出10万亿美元的量化宽松？
如果2021年美联储推出10万亿美元的量化宽松，市场是不是又该预期，2022年应该推出1000万亿美元的量化宽松？
如果2022年，美联储推出1000万亿美元的量化宽松，市场是不是该预期，2023年应该给每个买股票买债券的人和机构，凭空发1000万亿美元，以便让资产价格更好的上涨……
市场算个什么玩意儿？
市场是傻么？
更重要的是，随着美联储引导的市场预期不断起伏，各类资产价格也随风起舞，政府喜欢的资产，最典型的就是股票和债券类资产，这可是各国政府的心头肉，随着美联储声称的退出紧缩，一路涨涨涨、涨涨涨，哪怕再次涨到接近历史高点（美股的标普指数现在距离2018年的高位已不到2%），还是要涨涨涨、涨涨涨……
政府不喜欢的资产，如金银，在经历一波涨幅后，怎么涨上来的，然后再怎么跌下去，好像美联储的货币政策从来没有退出紧缩一样，又好像央行们有一根管子，可以把宽松出来货币定向精准的输入到股市和债市，而金银市场就活该继续紧缩……
真是荒唐！同时也不得不佩服！
以美联储为首的当代央妈们，操纵各国货币和金融体系的技巧，已经锤炼得炉火纯青，绝大多数的时间里，他们想让货币往哪类资产里流，就能引导着货币往哪里流，不管是美国股市、中国房市还是日本和德国的债市，哪怕资产价格涨破天，涨得违反人类常识（日本和德国的国债都已经涨成了负收益率，这意味着你化100元买这个债券，而等到这个债券到期，连本带利都不值100元），也要保持住这个价格，坚决不能让资产价格跌下去……
哪有什么市场预期？
市场预期，其实就是大家都在赌央妈一定会放水！
在当今的法币体系之下，世界上哪里有什么纯粹的市场经济？有的，只是央行和政府操纵下定向货币滴灌的“市场经济”。
说到底，市场预期又算个什么玩意儿？
预期，就是个被央行和政府们提着线的木偶和傻瓜！
(文章仅代表作者个人立场和观点)