应对复杂世界的简单法则

一项简单的策略，很可能并不是最适应当前环境的法则。（图片来源：Getty Images）

【看中国2018年11月18日讯】据说蟑螂能够在地球上能够生存几亿年，主要依赖一项简单的生存法则：“如果感觉到吹气，就逃跑。”而在几亿年中，拥有比蟑螂更先进和复杂生存法则的生物却消失大半。

最适应于海洋的生物，不适应于陆地；最适应于雨林的生物，则很难适应于沙漠。若想不断适应这个复杂与矛盾的现实世界，最怕的就是“既要…又要…”。

一项简单的策略，很可能并不是最适应当前环境的法则，却能不断应对新的或未知的环境。而一项十分适应于当前环境的先进或复杂策略，很难避免会出现一种新的环境或未知的因素让其完全失去效果。

长期资本管理公司基于历史数据创设出多种复杂的量化策略模型，连续数年获得远高于市场的收益率，却在1998年因为极小概率的意外事件的发生，直接导致了投资上的溃败。

乔尔・格林布拉特基于一项简单的“神奇公式”，动态投资于20-30家公司，自1985年成立以来至2005年，其管理的哥谭资本创造出了从700万美元到8.3亿美元，年均40%回报率的投资奇迹。而且这一投资记录，是在几乎不动用杠杆的情况下创造的。

乔尔谈到这项策略之所以有效的核心是：第一，它太简单以至于太多人无法相信，第二，它经常在某一年中甚至连续几年失效，以至于很少有人能够长期坚持。

像不像蟑螂的例子？吹气逃跑的简单策略对于短期或个体经常失效，却在长期和整体上适应了各种复杂的环境。在复杂、变化的世界中，“无效”与“有效”是辩证统一的，并不存在一项适用于任何时候与环境的具体策略。

巴菲特与芒格的价值投资也是同样，不预测宏观经济，不预测市场，不回避市场波动，坚持“买股票就是买公司”、“不想持有十年就不要持有十分钟”的简单法则。在超过半个世纪的时间跨度中，创造了举世辉煌的投资业绩。

拥有超高智商与半个世纪投资经历的巴菲特与芒格，真的会在对宏观经济理解上以及一些中短期投资策略的运用上，比大多数人更差吗？显然并非如此，只是因为：复杂的策略或对复杂事物的分析难免会出错，而选择“复杂”往往意味着要放弃“简单”。

而巴菲特建议大多数普通投资者，去投资于指数，实际上也是一项简单的策略。

对于选择公司而言也是同样，巴菲特与芒格坚持以简单的原则（以护城河概念为核心）应对简单的公司。只跨越“一尺高的栅栏”，是他们对“七尺高的栅栏”的理解比其他人更浅显吗？

要强调的是，以上并不是说策略越简单就一定越好，而是能够抓住事物发展主要矛盾的原则往往是简单的。而对于简单原则的应用本身，也未必就是一项简单的工作。

也不是说除了价值投资或指数投资其它投资方法都是长期无效的，只是它们的原则更接近投资的本质。如果有一项其它策略也能够抓住某项长期不变的本质，那同样是有效的，比如说逆向投资。

人类的天性迫使我们总想追求两全其美的方法。在股票市场中，很多投资者既想踩上牛市，又想躲过熊市；既想获得公司成长的收益，又想通过市场博弈高抛低吸赚交易对手的钱；既想获得超额收益，又想控制波动，等等。为了满足以上目标，投资者经常会总结及创造出各种复杂或抽象的模型与策略，并期望不断改进以应对不断变化的市场环境。而现实是，绝大多数拥有这样想法和作法的投资者，最终会被新的以及未知的市场环境所淘汰。

对于不分析预测宏观经济，不预测市场，不追逐科技成长公司，经常满仓迎接大幅回撤的价值投资者，每隔一些年就会被“灵活应对市场”、“追逐新生事物”的投资者们所嘲笑。“短期业绩可能变差还不卖出”、“明知道经济危机或者熊市来了还坚持满仓”、“涨这么多了还不卖，经常做过山车”、“世界已经与以往不同了”。。

他们有时就像蟑螂一样，明明知道可能将被“踩死”，还在死守着那一条“吹气就逃跑”的原则，无动于衷。

其它生物都骄傲地认为：“它们知道的蟑螂不知道。”

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