A股纳入MSCI指数需要知道的六件事情

【看中国2017年6月22日讯】美东当地时间2017年6月20日，MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。

就A股纳入MSCI指数这一事件，市场上往往存在着很多模糊不清的地方，我们将从六个方面对A股纳入MSCI一事给出清晰明了的回答。

1、此次正式方案和先前计划方案有何异同？

与先前方案对比，此次正式方案主要不同点有三：一是标的股票数量由169只提高到222只，新增加73只，剔除20只，净增加53只；二是A股在主要指数中的权重有所提高；三是出台了两步走的初始纳入计划方案。相同点是纳入的主要指数不变、初始纳入因子5%不变（不考虑两步走方案）、正式纳入时间2018年6月不变。

2、此次A股纳入的指数之间到底是什么关系？

按层级由上到下，A股纳入的指数分别是MSCI全球指数、MSCI新兴市场和MSCI亚洲市场（除日本）指数和MSCI中国指数。上一层级指数成分股中包含了下一层级指数的成分股。

3、此次纳入A股的MSCI中国指数，与MSCI中国A股国际指数之间又是什么关系？

这次纳入的222只A股标的股票，就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。

4、按5%的纳入因子纳入MSCI，这个5%到底是什么意思？

这个5%纳入因子实际上是一个市值调整系数。举例来说，假设纳入A股的调整后总市值为1万亿美元，本来应该按照1万亿美元计算A股在指数中的权重，如果纳入因子5%，那么只能按照500亿美元的市值来计算。

5、纳入MSCI的A股股票有什么特征？

按申万行业分类来看，金融板块市值和数量占比最高；食品饮料数量不多，但由于贵州茅台等白酒股的影响使得市值占比仅次于金融板块；除上述行业外，医药生物、公用事业、房地产、建筑装饰、汽车、交通运输、化工、有色行业的股票数量均超过10只，而休闲服务、通信、纺服、建材、电气设备、家电数量在3只及以下；28个申万一级行业中，只有轻工行业没有股票被纳入。

6、未来A股的新增资金规模到底有多大？

A股纳入MSCI的短期影响没那么大，但中长期正面影响可能比市场预期更大。短期来看，纳入MSCI后预计新增资金不会超过1,000亿元人民币，对A股整体有一定正面影响但并不大；中长期来看，先前市场普遍预计中长期新增1.5万亿元人民币，但忽略了标的股票范围的扩大和调整因子的提高，因此低估了新增资金规模。我们的测算表明中长期新增资金可能会达到2.7万亿元人民币，这对A中长期具有较大的正面促进作用。

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