美联储加息：中国房市泡沫挺的住吗?(图)
美国加息很有可能导致中国房地产步入调整周期。(图片来源：Getty Images)
【看中国2017年6月18日讯】2017年6月14日，美联储6月议息会议加息25个基点，声明提出“缩表将在2017年开启，2018年开始具体实施”。耶伦表态“可能会相对迅速地实施资产负债表计划”。
美元加息说明美联储对美国经济有信心。美联储是否加息主要取决于就业和通胀，美国失业率下降至4.3%，美国已经处于充分就业状态，充分就业状态，有可能会加大未来通胀的潜在压力，美国5月CPI同比1.9%。不是等到CPI失控了再加息，而是防患于未然。
美联储先后于2008年11月25日、2010年11月4日、2012年9月14日三次推出量化宽松政策，总共购买资产约3.9万亿美元，占GDP比重从6%大幅提升至24%。美联储缩表的最终上限为美国国债300亿美元，住房抵押贷款支持证券（MBS）为200亿美元，缩表的起步上限为每个月100亿美元，相对于量化宽松，缩表规模不大。
美联储加息符合市场预期，而中国央行加息降息都是突发的。美国加息已成定局，缩表是大概率事件。美国加息及缩表，支撑美元指数上涨。前段时间美元走弱，是市场对川普(特朗普)“减税+扩大基建”的扩张性政策能否落地的担忧，从而使得美元下跌。其次是欧元走强“撬动”美元指数走弱，欧洲经济持续走强将会推动欧元走强。
美联储加息如期而至，而中国央行这次为何“按兵不动”？中国央行公开市场利率并未跟随美联储加息上调进行对冲，现在正是修复OMO利率与市场利率“剪刀差”的良好机会！跟随美国加息才是明智之举。中国难道已经不惧怕美联储加息，完全没有加息压力了吗？非也，笔者预计，中国央行将在年底开始加息，中国经济复苏缓慢而又乏力，眼下中国需要保持利率稳定。中国的货币政策很难出现大的逆转，而是会采取持续缓慢的紧缩。
加息与缩表利空资产价格与实体经济。美联储是美国的，也是世界的，美国加息意味着全球进入紧缩周期，全球经济关联性大，美国加息，所有的经济体都受影响。
近30年，美国经历过四次加息周期。
美联储在1988年3月至1989年5月，总计加息16次，联邦基金利率从6.75%上升了9.81%，国际资本回流美国，1990年日本房地产泡沫破灭，日本经济崩溃。日本21家主要银行破产，产生1100亿美元的坏账。
1994年至1995年美联储将利率从3%提高至6%，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降。
1999年至2000年的加息，刺破了互联网高科技领衔的资本泡沫，直到2015年，纳斯达克指数才超越了2000年互联网泡沫时的记录。
2004年至2006年美联储的加息，给美国房地产市场来了一次“去杠杆”和“硬着陆”，也间接引发了2008年金融危机海啸。
美联储加息的影响可能将集中在两个被严重高估的领域：一个是美国股市；另一个是中国楼市。
美国股票市场成为投资者的乐园和避险天堂，美股气势如虹，走出长牛，积累估值泡沫风险。中国搞大水漫灌，不仅难以刺激经济，还制造资产价格泡沫和加大债务杠杆。
加息对房地产的影响最为深刻，因为房价对利率非常敏感，美国加息很有可能导致中国房地产进入调整周期。
中国房价走势真正的持续性大涨是在2009年“4万亿”救市政策及限购等政调控策之后。受到信贷的刺激，房子成为最好的投资选择，需求源源不断的被创造出来，货币大放水的结果是抬高资产价格。调控政策把楼市完全扭曲了，事实证明“房子用来炒的，不是用来住的”。
现在很多城市从供需两端都进行限制交易，资金无法正常从楼市流入流出，无法形成一个正常的流动，也就是说过去沉淀在楼市里的资金基本上被冻结了。中国房地产市场总市值超过三百万亿元人民币，形成资产超级泡沫，没人知道中国人的收入与人口结构是否能持续支撑购买力。
那么，美国加息会是压垮中国房价的最后一根稻草吗？现在不好说，但这一天早晚会来。在一轮加息的前半段，加息对房价的利空不明显，或者说人们对它的反应是麻木的，但加息多次后，从量变到质变，对房价的压制效应就会在某个临界点突然显现，于是房价由涨转跌！
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