中国央行面临货币政策操作上的压力(图)

中国银行的职员在点算人民币。（图片来源：大纪元）

【看中国2017年2月21日讯】中国央行近日发布去年第四季度货币政策执行报告称，下一阶段，央行将实施稳健中性的货币政策。外媒报道说，央行在实现稳定经济增长和防范房地产泡沫等不同政策目标上，面临挑战。

中国央行2月17日公布的2016年第四季度货币政策执行报告显示，2016年末，人民币贷款余额同比增长13.5%，比年初增加12.65万亿，同比增加9257亿元；社会融资规模存量同比增长12.8%。12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.27%。报告称，从国内经济看，经济运行对房地产、基建的依赖有所上升，近期企业效益改善尚主要集中在中上游行业，民间投资活力尚显不足，内生增长动力仍待增强。下一阶段，中国央行将实施稳健中性的货币政策。报告称，一旦出现金融风险，各方面会寄望央行通过增发货币来帮助处置。经济复苏和工业品价格回升已推动通胀预期上升，未来变化值得关注。

美国《华尔街日报》中文网2月20日报道称，中国央行罕见承认在平衡稳定经济增长、防范资产泡沫和控制通胀预期上升的不同政策目标上面临挑战，多目标之间的平衡增加了货币政策操作上的难度。

英国商会首席中国顾问吴克钢博士2月20日接受本台记者电话采访时对此表示，

“中国目前的状况，经济处在转型中。央行出一个政策，有时候并不是一个零和游戏，有时候你说不准它会产生什么效果，它是多方面的结果，所以现在央行肯定是面临货币政策操作上的压力。”

法新社2月20日报道称，中国政府此前为刺激经济放松信用政策，这也带来经济增长依赖公共支出、巨额债务和房地产泡沫等问题。2016年底，中国公司及私人负债总额已超出当年国内生产总值的270%。今年一月份中国银行贷款共计2.03亿人民币，相当南非一年的国内生产总值。尽管中国在去年经济发展实现了政府默认的6.7%目标，但在惠誉评级的专家安德鲁（Andrew Fennell）认为，通过国有集团基建项目支撑下的扩大公开支持不可持续，对经济平稳造成严重威胁。标准普尔也警告说，依赖扩大信贷维持的经济增长给中国经济带来“硬着陆”风险。

报道说，2014-2016年期间，中国央行多次降息，降低贷款成本以刺激经济增长，但这也带来始料未及的后果：大蒜产品价格去年涨了80%，投资者涌入比特币及房地产领域。在房地产领域，去年北京房市每平方米售价上涨了14%，南京上涨了38%，深圳上涨了49%。

现在美国的中国经济学者程晓农认为，中国房地产市场背后隐藏着巨大债务危机，

“过去这么多年来，地方政府搞房地产开发，搞城市建设，其实地方财政预算内没有多少资金可以供他们使用。这样一来，他们就需要一个地方政府的融资平台，就是地方政府担保，设立一些投资公司、金融公司，由这些公司去发债券，就形成了所谓公司债。但是这些公司相当程度上都是空壳的，他们的背后是地方政府。而地方政府拿什么来担保这些债券呢？就是地方政府卖地的收入。所以前提是，地方政府能够假定房地产可以永无止息的开发下去，但我们都知道这个假设是不成立的，是不可能的。”

法新社报道说，为防范风险，中国政府在2016年底多次出台了限制购房的政策，但房市过热情况仍然存在，银行房屋贷款居高不下，占总贷款的三分之一。中国央行的政策也因此左右摇摆，在中国农历新年前夕，央行向市场注入更多现金流，以满足通常在新年期间旺盛的现金供应需求，但随后央行在今年2月初，4年来首次调升了短期贷款利率0.1%。

中国央行最新发布的报告显示，中国房地产贷款余额在过去一年里从21万亿增长到了26.7万亿人民币，占全部贷款比例的25%。报告称，下一阶段，中国将严格限制信贷流向投资投机性购房，还将加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化情况、股票市场异常波动、保险资金运用、互联网金融、跨境资金流动、跨行业跨市场风险等领域的风险监测分析。

(文章仅代表作者个人立场和观点)