融资渠道减少中资房企紧急补充“弹药”

【看中国2017年1月25日讯】中国大陆媒体引述券商的消息报道，目前以商品房购房尾款应收账款为基础资产发行ABS（资产支持计划）融资基本暂停。

实际上，从去年10月份调控以来，除了购房尾款ABS以外，应收账款ABS、类Reits等涉及房地产融资的产品基本都被叫停。去年10月份，银监会提出严禁银行理财资金违规进入房地产领域，但业界人士表示，理财资金可以通过购房尾款ABS等产品流入房地产。

另外，上海易居房地产研究院总监严跃进分析，监管层叫停上述业务，还可能是因为这些业务会削弱调控力度，令房企的资金使用难以监管，所以即使没有理财资金的原因，上述业务也可能被叫停。

ABS（资产支持计划）是指以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。以商品房购房尾款应收账款为基础资产发行ABS融资，其特点在于成本相对较低、可以提前将资产变现、加快了资金回笼速度。

比如，一般来说，购房者支付首付后，按揭贷款从申请到放款需要一定的时间。但是如果房企通过ABS，可将购房尾款应收账款以“打包出售”的方式提前从公开市场的投资者中将尾款收回。

分析认为，购房尾款能够提前套现，可能令监管层的调控有所削弱，今年大陆楼市的调控或更趋严格。

据彭博统计，1月18日单日，亚洲（除日本）地区共发行73亿美元债券，其中52%来自中资发行人。统计显示该发行量创造了2014年11月20日以来的最高单日发行纪录，尽管最大的中资美元债不是房企，但房企发债总规模不可小觑。

年初以来，中资美元债市已先后有中国奥园、中国金茂、广州富力、时代地产、仁恒置地5家房地产商发行/增发美元债券，总规模20.35亿美元，

经历了2016年10月和11月的相对“低潮期”后，中国房企悄然回归美元债市，在发行淡季成为了发行主力。

但据一名香港投行人士观察表示，中资房企发行美元债的利率正在攀升，从2016年底的6%左右，攀升至目前的7%左右，部分甚至在10%以上。

海外发债的再度兴起，另一面是房企大额即将到期的美元债与国内融资收紧。就在1月20日下午，证监会宣布将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大。证监会指出，现行制度有必要进行重新评估，总体严格再融资审核标准和条件，解决非公开发行和其他融资方式失衡的结构性问题，发展可转债和优先股，抑制上市公司过度融资行为。

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