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人民币贬到7指日可待?(图)

2016-10-23 12:00 作者:泷田洋一 桌面版 正體 0
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人民币汇率的走势。(图片来源:日经中文网)

【看中国2016年10月23日讯】外汇市场上人民币下跌逐渐成为暴风之眼。背景是中国当局容许人民币贬值的观测。10.1过后人民币贬值速度进一步加快,眼下在1美元=6.7元的水平上。1美元=6.8元甚至是7元似乎也是指日可待。这也有可能引发卷入其他亚洲货币的贬值竞争,一场大的波澜似乎随时都会来临。

 人民币是典型的政治性货币。之前面临着20国集团(G20)峰会和人民币加入SDR(国际货币基金组织的特别提款权)。在这些重大活动结束之前,中国对人民币贬值保持了克制。

 但在这一系列活动结束后,人民币开始对美元大幅贬值。以美国加息预期为背景,美元保持坚挺,与此同时,中国经济则存在下行的担忧。在这种情况下,越来越多的观点认为当局容许人民币贬值的可能性加大。

花旗集团预测人民币兑美元汇率到2018年将会跌到7元水平上。持这一观点的不只是花旗,大多数市场参与者都认为人民币贬值美元升值为中长期走势。问题的关键是美元与人民币在汇率市场上的重新定位。

 人民币原本与美元有着很强的联动性,直到2015年年底之前,在美元持续走高的局面下,人民币也随着美元走高。其结果是人民币相对于欧元、日元、亚洲各国货币不断升值,中国的出口竞争力下降。

 因此进入今年之后,在美元走低的局面下,人民币也跟着美元贬值。结果是人民币相对于日元等转为贬值。美国出于对中国经济失速的担心,默认了这种“美元贬值人民币贬值”的走势。

 但近来美元已经触底反弹,人民币却不再与美元联动,反而相对于美元加速贬值。出现了中国当局容忍人民币贬值的情况。

其背景就在于出口低迷。中国9月份的出口同比下降10%,这是连续6个月同比下降,仍看不到复苏的苗头。对于钢铁等存在产能严重过剩的中国来说,出口减少是一个非常大的打击。为恢复出口竞争力而容许人民币贬值,可以说是一个无可奈何的选择。

 资本流失状况在近期开始企稳也是一个不容忽视的因素。2015年年底至今年年初中国出现了资本严重流出的局面,为满足美元等外币的购入需求,中国不得不动用外汇储备。这一局面在近期暂时告一段落。据称,因此也更容易容许人民币贬值。

此时用来作为掩饰人民币贬值的是中国去年12月引入的人民币货币篮子。该篮子的组成货币有美元、欧元、日元等13种,美元所占比重只有26.4%。

在人民币相对于美元不断贬值的情况下,这一货币篮子的汇率相对比较稳定。中国通过列举这一事实,探寻人民币相对于美元的贬值余地。

 美方是否会容许中国的这一行为,谁也无法保证。美国财政部10月14日向国会提交了半年汇率报告。

 美国总统大选将在11月8日举行投票。共和党候选人特朗普强烈批评中国的人民币贬值政策,在这种情况下,中国当局的动作是不是在汇率问题上火上浇油呢?中美围绕汇率展开的较量不会停息……


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