为何中国央行减息降准已无用?

【看中国2016年08月30日讯】现时中国指标贷款利率处于4.35厘低位,表现上仍有下调空间。不过,消息人士称,有证据显示企业正在囤积现金而不是投资,令决策层认为进一步推行宽松货币政策的刺激亦有限。

除非经济增速跌穿6.5%否则不减息降准

路透社的消息人士参加了中国相关机构内部政策提议讨论,并提供了意见,他们表示,除非中国经济增速面临跌破6.5%的重大风险,否则不会认为有必要减息或下调存款准备金率。

民企不愿投资再低利率也没有用

由于企业囤积现金而不是投资,因此引发了“流动性陷阱”的担忧,再加上7月家庭贷款占银行新增贷款超过90%,企业信贷需求不振。由于经济不稳,民间企业不愿意投资,因此再低的借贷利率对他们来说亦没有吸引力。

但若人行得出“不必减息及降准”的结论,将会令不少国有企业及地方政府感到失望,因为他们大多背负沉重债务。

一位熟悉人行想法的人士对路透社表示:“人行并不准备减息或降准,而货币政策的效果有限,我们不得不依赖财政政策。”

资金太多会加大资产泡沫风险

除了减息降准作用不明显,决策者亦担心,在美国准备加息之际中国却在减息,可能会拖累人民币汇率。一位政策顾问对路透社说:“随着资金流入实体经济之外的领域,减息可能会加大资产泡沫风险。由于流动性增加,且货币环境宽松,一些城市的房价仍在上涨。”

民企投资不足,国企就增加基建支出,以推高总投资额,但政府支出亦因此大增。本月初,《第一财经日报》就引人民银行调查统计司司长盛松成的言论,表示中国财政赤字可能升到相当于GDP的4%至5%,高于2016年目标的3%。

本文留言

近期读者推荐