香港人民币隔夜拆借利率首次跌至负值
【看中国2016年04月01日讯】3月31日，香港离岸人民币银行间同业拆借利率（Hibor）隔夜品种报-3.725%，较上一交易日下跌477个基点。
同时，7天期Hibor下降2.7个基点至1.242%，创出两年以来最低位；14天期Hibor下降55个基点至1.4545%，同样是两年多以来最低位。
其余利率品种也均出现明显回调。Hibor利率下降，尤其是隔夜利率将至负值，显示出当前香港离岸人民币流动性非常充裕。
招商银行金融市场部高级金融分析师万钊对财新记者表示，这主要是受到中国央行11号文的影响，境外人民币机构在一季度末第一次缴准到来之时，宁愿倒贴钱也要降低缴准基数，以免之后被冻结更多人民币流动性。
他认为，这是时点现象，此后在季末Hibor隔夜利率都有可能出现负值现象，但是平时将会得以修正，但在近段时间会维持低利率状态。
中信银行金融分析师刘维明也表示，在面临缴准的情况下，持有人民币的境外银行拆出人民币的意愿很强，但是借入人民币的意愿很低。
3月31日是一季度最后一日，也可能是在央行实施新政后首次上缴存款准备金率的计算日，持有人民币的银行希望通过尽量拆出人民币以减少上缴基数。
中国央行决定，自2016年1月25日起，境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理行现行法定存款准备金率，以防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。
港澳人民币业务清算行（具体指中国银行（香港）和中国银行澳门分行）存放中国人民银行深圳市和珠海市中心支行清算账户人民币存款、其他人民币业务清算行存放境内母行清算账户人民币存款参照执行。
工银国际研究部称，CNH存款准备金政策要求按季征收，金融机构持有CNH资金的意愿下降是导致近期隔夜人民币拆借利率极低，甚至跌入负值的原因之一。
此外，耶伦3月末连番鸽派论调令美元指数不断走跌，人民币兑美元出现短期升值，令人民币短期负债成本上升。
西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐表示，离岸人民币隔夜拆借利率跌至负值，表明市场参与者愿意以一定成本来持有人民币而不是换成其他货币。目前而言围绕人民币的短期氛围偏多，离岸人民币隔夜拆借利率跌至负值，不太可能使离岸人民币空头头寸在近期内增加。