香港学者解析中国经济老病新症的根源
【看中国2016年03月28日讯】日前，香港大学锺瀚德基金发展经济学教授许成钢在海峡寻新香港论坛上的演讲中表示，中国经济遇到了持续的、大幅度的减速和下降，这些暴露出了中国经济中存在的老病和新症，而这些老病和新症的根源就是中共体制本身，具体来说就是司法不独立，中共不能信守承诺，说话不算数。许成钢说，中共政府可以不在乎机构调降评级，但是市场在乎。
据《南华早报》3月25日报导，曾获2013年孙冶方经济科学奖的经济学教授许成钢在演讲中分析了中国经济除了原来存在的老病之外，还出现了持续、大幅度的减速和下降，以及经济极度不稳的新症状。虽然中共政府一直在宣称要让市场在经济中起决定性作用，但是实际市场在中共政府的操控之下，经济严重问题越来越多。
许成钢表示，中国法治之上有中共领导，所以法治缺失导致中共不能够信守它的承诺，这造成了经济稳定性被严重地破坏，这对中国经济的威胁非常严重。
20年来，中共政府财政收入占据GDP比重不断上升，而家庭消费占GDP比重则不断下降。中共政府财政收入的长期快速增长挤压家庭收入和民营经济，造成内需严重不足。在内需不足的情况下，国有企业看到没有市场，还是不停地借钱投资，这叫做高杠杆率，导致了产能过剩。
任何金融危机的前期一定是高杠杆率。高到一定程度就非常不稳定了。中共政府明明知道问题却解决不了。地方政府为了维持发展数据的好看，明明高杠杆率了还是会持续给国有企业钱。
许成钢说，实际上整个近现代的金融本质上就是合同，不同形式的金融合同。这些合同就是法律造出来的。在没有法治的情况下谈金融合同，一定是乱得一团糟。因此没有司法独立的市场，就不会有信守承诺的中共，也就会有各种新症状。
许成钢认为，证券市场产生股灾不奇怪，任何股灾都有一个共同点就是泡沫破裂。但是中国的股灾是“中国特色”的股灾。第一，这个泡沫是中共政府造的。第二，是中共救市手段暴力，加起来就是灾难。
世界上金融市场运行好的国家，政府监管只是辅助作用。然而在中国，行政机构不被司法约束，中共就可以用市场作为政策的工具，他们自以为可以控制这个市场。去年的股灾就是很好的例子。
中国金融发展的关键问题是远远超出金融本身。是因为中共没有对司法独立作出承诺，因而尊重市场也成为不能实现的承诺。然而中共能否守信用，直接影响了自己的生死存亡。政府能力是靠信用换来的。