100天放出2万亿 大陆地方债增长惊人

【看中国2015年12月13日讯】公开资料显示，截至12月8日，包括置换债和新增债券在内的3.8万亿元地方债额度已经全部下达。而在今年8月底，中国34个省份发行地方债占下达额度的48%，时隔3个多月，地方债额度全部发放结束。市场分析认为，临近年底，政府债券加速下放，为地方政府获得了更多资金。

国际评级机构穆迪预测，因经济增长速度的减缓，2016年中国地方政府信用展望为负面。对于这样的判断，穆迪估算，截至去年年末中国债务总额与GDP的比例已经接近220%。

中国政法大学财税法研究中心主任施正文认为，基于前三季度的经济数据，部分地方的财政收入在下滑，加速下发债券有利于资金的腾挪。

今年以来，中国财政部先后下达三批共3.2万亿元的地方债置换额度，加上5000亿元新增一般地方债和1000亿元的专项地方债，地方债额度总共为3.8万亿元。

所谓置换债券是指地方政府债券置换存量债务，置换范围为财政部清理甄别的截至2014年底的到期债务。置换的目的是延长地方政府到期债务期限，并降低融资成本，降低利息负担。

据财政部测算，地方政府1万亿元的置换债券能让地方政府一年减轻利息负担400亿~500亿元。

中诚信国际政府与公共融资评级部高级分析师关飞认为，尽管地方政府可在2015年直接发行3.8万亿元地方债，但所筹资金大部分用于置换融资平台债，故难满足新的资金需求。

财政收入增速下滑，债务规模却在增加。这成为目前地方政府一个真实写照。

财政部数据显示，2015年1～9月，地方政府收入同比增速已从2014年的10%和2013年的13%降至9%，而2013年6月～2014年12月，地方政府债务增加34%至24万亿元。

穆迪在本月初发布一份报告表示，中共政府旨在改善地方政府长期财政状况的政策变化可能在2016年面临一些挑战。改革措施包括调整地方政府会计和财务披露标准以提高透明度，还包括建立权责发生制财务报告制度。

在穆迪—中诚信国际信用风险年会上，穆迪副总裁、高级分析师诸蜀宁分析称，中国经济放缓将抑制地方政府税收和土地使用权出让收入的增长，而这些收入约占地方政府总收入的57%。从历史表现来看，中国GDP增长与地方政府收入增长之间一直存在密切关系，持续的经济放缓将进一步拖累2016年地方政府收入。

数据显示，2014年土地出售占地方政府收入近1/4，也是地方基础设施投资的重要融资来源，今年以来，由于房地产企业的高库存，土地出让的收入对地方政府贡献在2016年较难出现反弹。

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