分析：中国的黄金时代已成为过去
【看中国2015年10月04日讯】瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬最近从多个方面深入当前中国经济状况：中国赚钱的黄金时代，财富集聚、财产价格上升的黄金时代已经过去了，这是由经济规律所决定的，不是你我的意志、不是监管的意志、不是国家的意志所能改变的。中国基建投资的黄金时代已经成为过去，中国房地产的黄金时代已经成为过去，中国住宅热的黄金时代已经成为过去，中国刺激政策的黄金时代已经成为过去了。
什么没有成为过去？消费是现在时，是未来时。中国的潜在增长率可能比十年前少掉一半，这个就是我们商品界所要面临的新常态。但是这不代表一个新的增长模式，不会在未来产生，这不代表中国的经济没有未来。
中国的投资GDP，一度是往上走的，大概走到2007年的时候开始出现见顶的迹象，因为中国的工资持续的双位数增长，中国的汇率大幅度升值，但是这件事情被全球金融海啸所掩盖。政府为了保经济平稳较快的增长，出台了4万亿刺激政策。
那么，在中国的债务GDP比例当中，实际反映得非常明显。上届政府的时候，我们的债务GDP的比例是110%，而现在我们的债务GDP是230%。2014年每一个季度央行的报告，都有一句话叫“去杠杆”。政府试图在不影响经济大局、不影响民生的情况下，慢慢地去杠杆。但是经济开始往下走，那么在2014年我们曾经有一段时间杠杆比例趋稳之后，再度进入了宽松的货币政策，于是我们看到这个比例又开始往上走。换句话说，货币政策重新回到了10年前的老路。
直到今天，大家都明白，10%的经济增长恐怕是强人所难。于是从去年下半年开始，北京开始谈“新常态”。但是新常态的增长到底是多少？似乎市场认为7%是我们增长的新常态，但是7%是不是真的是我们今后五年、十年、二十年增长的新常态呢？
目前的增长是不可持续的，中国对于商品的需求模式已经一去不复返了。到今天谁都知道需求是弱的，但许多人心中还希望一个新的周期还会起来。经济一定会有周期，但下一个周期的顶峰，比上一个周期的底部高出多少，这是经济增长新常态所决定的，这是你我都必须意识到的。
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