A股杠杆风险：数次引发沪指单日大跌超5%
【看中国2015年06月20日讯】6月19日，在连续多日下挫后的沪深两市再次出现暴跌，沪指重挫逾300点，两市过千支非ST个股跌停。截止收盘，沪综指报4478.36点，跌6.42%；深成指报15725.47点，跌6.03%；创业板报3314.98点，跌5.41%。
面对市场如此过激的暴涨暴跌现象，有国内分析师表示，由于本轮行情带有明显杠杆市特点，致使杠杆资金推动的市场在上行时呈疯牛特征，在下行时也常伴随大幅度下跌，这也是去年12月份以来多次出现单日跌幅超5%的主要原因。前几次较大的跌幅分别是：2014年12月9日跌5.43%；2015年1月19日大跌7.70%；2015年5月28日大跌6.50%。
另外，暴跌是否就意味着牛市的结束？有证券分析师认为，国内牛市的形成是由多种因素决定的，在没有出现系统性黑天鹅（如当年的次贷危机）的条件下，基于几天、甚至一周暴跌就判断中期顶部也许不充分，牛市的结束也需要逻辑。中期顶出现至少需要三个必备条件。其一，资金由当前的实体经济迁移到金融市场的趋势发生逆转，这一条件的发生可能伴随着IPO、增发等规模远超增量资金入场的规模，市场从增量逻辑再次转入存量逻辑。其二，多个典型新兴产业公司的想象空间遇到天花板，或转型路径可行性被证伪，这两个事件将导致转型成长的逻辑重回成熟增长的逻辑，市值重回估值、收益逻辑。其三，国企改革大规模推进、完成，改革预期兑现，改革提升估值逻辑重回“地心引力”逻辑。不过，他们对本次“牛市”行情的分析忽略了一个最重要最关键同时也是最隐蔽的因素：政府行为及官方意志。
所以，后市走向如何，还有待进一步观察，而官方的政策动作及喉舌的舆论导向不可小觑。不过，沪深市场短期内累积的风险概率确实已经不小，投资者还是暂时规避一段时间较为稳妥。所谓“留得青山在，不怕没柴烧”。机会只会垂青那些不动声色、沉着冷静的智者，而非情绪激动、反应强烈的赌徒。
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