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人大财经委官员指责央行引鸩止渴(图)

2015-05-24 11:12 作者:李正鑫 桌面版 正體 0
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人大财经委官员指责央行的货币政策是在引鸩止渴(图片来源:网络)

【看中国2015年05月24日讯】(看中国记者李正鑫综合报导)2015清华五道口全球金融论坛于5月23日在清华大学开幕。人大财经委副主任委员吴晓灵在演讲中发出警告,认为在市场杠杆率过高的情况下,央行的政策使银行加大信贷投放是饮鸩止渴的行为。

全球金融论坛开幕 人大财经委官员演讲发警告

5月23日,2015清华五道口全球金融论坛在清华大学开幕。人大财经委副主任委员、清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵,银监会副主席王兆星,保监会副主席陈文辉以及来自国际金融机构的高层人士出席论坛并发表主旨演讲。

据大陆官媒报道,吴晓灵在演讲中发出警告,“在市场杠杆率过高的情况下,加大银行信贷投放是饮鸩止渴的不智行为”。

据吴晓灵介绍,从1949年到2008年,中国银行系统一共投出30万亿信贷,但从2009到2014年,银行系统投出的信贷是50万亿,这一杠杆率在世界属于较高水平。

吴晓灵认为,中国经济要调结构、要提高经济增长的质量是一个痛苦的过程。在这个过程当中,中央银行不应该再资金放水,而是应该痛下决心把结构调好,让新技术能够应用到实践当中去。

“中国不缺钱,缺的是把这些钱通过合法的渠道、通过有效的渠道投入到实体经济当中去,投入到需要资金的方面去,因而控制货币、搞活金融是中国经济走出困境的唯一出路,”吴晓灵说。

对于金融体制改革,吴晓灵认为当前中国资金多而又融资难、社会融资成本高的局面,是市场经济和银行业发展不完善造成的。上个世纪90年代的时候,四大商业银行还都是国务院会议重要的参与者,经常通过信贷资金的匹配来影响中国经济的结构。

杠杆是双刃剑 经济下行期金融系统风险增大

吴晓灵曾经担任央行副行长及外汇管理局局长,在央行系统工作超过二十年,应该说对中国金融系统十分了解。这种情况下,她在演讲中发出这样的警告显得非比寻常。

银监会副主席王兆星在论坛上也表示,金融杠杆的功能是双刃剑。金融危机的原因之一是高杠杆惹的祸。国家、企业、银行、个人高负债、高杠杆,最后形成了金融危机。危机之后开始了去杠杆进程,结果是经济萎缩衰退、复苏放慢。

高杠杆率意味着在经济繁荣阶段,金融机构能够获得较高的权益收益率,但当市场发生逆转时,将会面临收益大幅下降的风险。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式。次贷危机爆发前,美国商业银行的杠杆率一般为10-20倍,投资银行的杠杆率通常在30倍左右。

中国金融系统和资本市场的高杠杆已经引起各界关注,李克强也多次公开表示要降低杠杆。不过大陆银行业的一大特点便是,各银行类金融机构产生不良贷款的来源行业以及业绩表现都十分相似,尽管各家银行的所有制有很大不同,但它们的风险偏好却几乎一致。

2月12日,大陆官方对《商业银行杠杆率管理办法》进行了修订,修订后总体上中国商业银行的杠杆率水平再次提升,同时没有提高对商业银行的资本要求。

近半年来大陆央行还在不断高频的市场操作,采取降息和降准等行动释放信贷资金,3次降低基准利率,2次降低存款准备金率,而且预计不久还将继续推出降息或降准措施。这使得杠杆不断增加,而不是减少。

商业银行是一个高杠杆率的行业,因为其拥有的资本较少,但却撬动了大量的资产和负债,这导致商业银行一旦出现风险,就很容易被放大。

中国经济不断下滑,由于企业的盈利状况不佳,造成更大的对外部资金的寻求,这不仅造成资金的边际成本上升,也导致企业的杠杆率上升。从宏观经济的角度来看,企业的杠杆率与商业银行的杠杆率会同步上升,使得风险在相互作用着。


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