【争鸣】中国实体经济绝境之人民币汇率（下）
——“2014中国实体经济困局”系列之四
【看中国2015年01月13日讯】（续昨）
1994年，出口导向明确后中国的批判意识基本丧失，人们不再考虑社会而是像小农一样为了个人利益而迎合体制。例如1990年代后期，克林顿访华时在北大发表讲演，多名北大学生极为无礼的针对克林顿指责美国，事后媒体对他们采访，他们的态度却完全改变，都认为美国好希望有机会去美国。
整个社会倒退到小农文化这种言行不一的模式，让体制很容易操控社会。小农思维的人都强调人口红利，也就是压榨廉价劳动力的模式，实际上这些人没有意识到，自己就是人口红利中被压榨的部分，而不是能够分享压榨成果的部分。或者说人们普遍变成拥有奴隶主思维的奴隶，幻想着自己能够成为奴隶主去压榨别人，而不是认清并且直面自己被压榨的现实。
2005年中国汇率再次变动，对美元重新进入升值轨道，中国经济逐渐向外资依赖过渡。外资依赖不是仅吸引外资的实业资本，更是吸引更多游资进入中国，所谓游资指的是不进入实体经济而进入金融市场的资本。
中国金融市场主要有两部分：一是股市，包括沪市和深市；二是楼市，自从房子可以按揭/抵押贷款可以发行REITs（房地产信托）就成为金融工具。越是贷款或者金融手段复杂，房地产金融属性就越强，当投资银行将大量次级房贷打包以债券的形式出售，次级贷款所代表的房屋本身就体现金融属性。
2005年前后，中国还发生几个标志性事件。一是上海市长面对房价低迷的状况曾对中外投资商拍胸脯保证，只要资金投入房地产上海就可以让他们赚大钱，如果他们赔了钱可以找上海政府；银行推出零首付买房，这个政策成功启动了人们贷款买房的热潮，按揭贷款成为人们的主要购房方式；中国股市被认为进入牛市，直到最后创出6000多点（上证指数）的制高点。
如果将人民币汇率升值、楼市打气和零首付以及股市暴涨联系起来，就会发现中国经济形势已经发生关键的变化，国际游资大量涌入中国，支持房价和股价屡创新高。
五
外资依赖直接造成中国实体经济被抛弃。2010年中国正式进入外资依赖阶段，其核心就是人民币升值。出口导向是通过人民币贬值，支持产品出口获得外贸外汇，这叫做经常项目外汇，外资依赖则是通过人民币升值吸引国际游资获得投资/投机外汇，也就是资本项目外汇。
2005到2008年金融危机，中国因为贸易顺差过大，遭到欧美等发达国家的压制被迫人民币升值。随着人民币持续升值，很多出口企业虽然产品销量越来越大是利润并没有增加，甚至还在减少，当然单纯从贸易的角度，淘汰一部分竞争力差的企业是合理的。
2010年，中国在外贸遭受重创国内通胀加剧的情况下，强行推动人民币升值，导致出口企业处于基本无利润运营状态。2011年，人民币继续升值让更多企业不敢接外单，尤其不敢接作业周期长的外贸大单。2012年，人民币依然在升值，到广交会参会的欧美客户急剧减少。2013年，人民币还在升值，中国出口数据开始造假，这意味着中国出口状况非常差。
中国出口企业小、散、乱，一波波倒闭很容易被体制掩盖住，同时由于企业主们的小农文化思维，一方面不关注社会的变化，另一方面死要面子不认输，事实上，出口型实体越往下撑，亏损越严重结果也越差。
外资依赖的实质是支持体制消费，外资依赖的必要方式是人民币升值吸引国际游资。随着欧美经济恶化和美联储大印钞，越来越多的游资寻找出路，中国人民币稳定的升值和房价上涨，让这些游资嗅到商机。2010年到2014年初，人民币从6.84升到6.05，涨幅达13%，也就是说游资这几年单从人民币升值上就获得13%的收益。事实就是，不论游资自身进入中国还是以8%以上的高息借给中国房地产企业，都意味着游资在源源不断地流入中国。
游资大规模进入中国后，不仅支持人民币升值，让体制尝到甜头更积极地支持人民币升值，还介入炒作推高房价，这同样给了体制巨大的好处，体制很自然地支持外资依赖，支持人民币升值。
外资依赖给体制更加显著的消费优势。4万亿之后，体制的当务之急是如何获得更多外汇，以支持自身越来越多的外汇消耗。2009年，出口企业的创汇能力显著下降，对体制经济的外汇消耗造成很大的压力。游资进入中国后给体制带来四方面的好处：
首先，游资无成本。截获外贸外汇时，体制还得付出13%（或者更多）的出口退税，消耗体制的人民币；游资进入中国不需要体制的补贴，大大降低体制获得外汇的成本。
其次，游资进入中国后，美元账挂在外管局。体制可以拿着这些美元，到国际市场买各种工业设备和体制奢侈消费品。
第三，游资进入房地产市场，抬升房价。房地产是地方财政的支柱，游资拿着从外管局换到的人民币大量购买房地产，这些钱都进入地方体制的腰包，地方体制自然眉开眼笑。
第四，游资支持人民币升值。体制经济是消耗外资的核心部门，不论体制购买高铁设备和其它建筑设备，比如上千万的水晶灯和各种名牌汽车手袋服饰都需要大量的外汇，人民币升值，等于让体制大幅减少消费成本。
考虑到上述四方面原因，体制当然喜欢国际游资的涌入。当出口与游资发生矛盾时，体制很明确地选择游资，自然地抛弃出口。在外资依赖的局面下，人民币升值是体制的必然选择。
外资依赖是借钱消费，而且主要是体制消费。借钱消费的特点是钱来的容易去的也快。当出口因为人民币升值受到越来越严重的打击时，国内的体制消费则如火如荼。体制用借来的钱大规模进口产品，例如高铁上的各种零部件和铁路用耗材，建筑领域里的大量进口中高档建筑和装修材料，用来营造各种豪华办公楼宾馆酒店娱乐场所。中国人还到国外拼命购买奢侈品，奢侈风的盛行让国内的外资品牌企业获得极为丰厚的利润，包括奥迪、宝马和奔驰。
在这样的氛围中，体制只可能推动人民币升值，保持游资持续向中国流入的态势。如果体制选择人民币贬值而且贬值幅度较大，不仅会让打算进入中国的游资望而却步，还会引发游资大规模地离开，直接冲垮中国的外汇储备，人民币瞬间成冥币。
人民币汇率是个杠杆，反映中国的经济政策，决定实体经济生存发展或衰落灭亡。在过去30多年中，人民币汇率变化导致多种类型的实体关门倒闭，未来人民币的持续升值将最终消灭出口企业，这类企业也将和过去倒掉的那些企业一样，在未来的政策变化中逐渐或者快速失去生存空间，成为被历史淘汰的遗迹。（第四部分完）
(供稿单位：中国经济文化研究所)
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