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阿里上市前途未卜 或内斗不止再遭做空(图)

2014-09-15 12:02 作者:李正鑫 桌面版 正體 0
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【看中国2014年09月15日讯】(看中国记者李正鑫采访报导)中国网络公司阿里巴巴最快将于本月19日赴美上市,这个被认为是有史以来最大规模的IPO,其波折的上市过程吸引了各界关注,公司创始人马云和中共权贵之间错综复杂的关系,不仅成了最大看点之一,也将是内部分裂的导火索之一。

阿里巴巴日前提交美国证监会的更新版招股书,显示其拥有亮丽的财报,但这也引起了以做空中概股闻名的浑水公司创始人布洛克的警告。阿里上市或遭浑水做空。

阿里上市过程波折 再遭浑水警告

回顾过去一年时间,美国并非阿里上市的优先选择。因为香港证券监管机构不愿为阿里的合伙人制度而破例修改“同股同权”规则,双方无法达成一致,使阿里不得不弃香港而求他。

香港证券交易所行政总裁李小加3月17日表态称,尊重阿里的决定并祝其成功,但也为香港遵守法治的传统和原则而自豪。至此阿里自身赴美上市也骑虎难下,因为美国更严格的监管要求、会计准则、信息披露要求和股东权利保护机制,仍会对阿里构成巨大考验。

而马云坚持的合伙人制度,其实坚持的是自己对阿里巴巴的控制权。尽管马云反复声称阿里巴巴并非他一人控制,而是共同决策,但是合伙人终究是由他决定的,整个合伙人委员会受控于他。马云实际处于独裁者的地位上,在利益冲突的时候,身为大股东的软银也只能拱手旁观。

多位证券业人士分析后对看中国记者表示,马云这种合伙人制度并不稳定。“任何有别于同股同权原则的公司体制,都不会长久。一旦合伙人被利益分化,合伙人制度是可能在形势变化时瓦解的,届时不管外界的经济和商业形式如何变化,其内部的争斗就会不可开交。”

不久前,隶属于美国国会的美中经济与安全审查委员会公布报告称,美国投资者在投资类似阿里巴巴集团这样使用被称为“可变利益实体”或VIE结构的中国互联网公司时面临“重大风险”。

据《纽约时报》9月10日报导,浑水公司创始人布洛克当天在纽约曼哈顿的巴鲁克学院(Baruch College)对台下的会计专业学生和热切的投资者发表演讲称:“如果阿里巴巴想欺骗投资者,这绝对是可以做得到的”。

布洛克表示,他本人不相信马云对支付宝的描述。建议投资者应该重新审视阿里巴巴下周即将在纽约交易所上市的IPO定价。人们不应该轻易相信所谓上市公司自身、市场调研机构甚至是会计师事务所发布的报告,因为“这些都是宣传伎俩”。

IPO前阿里发二季度亮丽财报 “刷销量”受质疑

在阿里巴巴集团8月27日提交给美国证监会(SEC)的更新版招股书中显示,阿里巴巴今年第二季度(3~6月)的净利润翻了3倍,移动端收入暴涨9倍有余,移动月活跃用户攀升至1.88亿,其移动交易占据中国总体移动交易市场的87.2%......一系列亮丽的财报为IPO增添了不少气势。

英国《金融时报》9月2日报导称,中国的电子商务行业中,网上的卖家招募自己的亲朋好友甚至专业造假者下虚假订单的所谓“刷销量”做法,在中国逐渐兴起。某些商品类别,“刷销量”占到线上销量的10%~25%不等。

文章质疑,由于阿里巴巴旗下的天猫(Tmall)和淘宝网站占中国在线零售总额的80%,这么高比例的“刷销量”不得不让人们对阿里巴巴在上市前发布的关键运营数据产生怀疑。

阿里的交易规则显示,每使用支付宝成功交易一次,就可以对交易对象作一次信用评价。评价分为“好评”、“中评”、“差评”三类,每种评价对应一个信用积分,具体为:“好评”加一分,“中评”不加分,“差评”扣一分。

看中国记者通过网络联系到专业造假者,发现其造假成本极为低廉。帮助刷到一个皇冠标识(即一万信用积分)只需要1800元人民币,造假者声称,“三天就可以见到效果,保证不会被查封。前两年给刷皇冠最少要7000元,现在做这个的人多了,价格自然就下来了。”

马云与中共权贵的关系致阿里前途未卜

而马云和中共权贵的关系,成为今次赴美上市的另一大看点。马云在9月8日的纽约路演中,当被问及将如何分配他的时间时,他回答说,首要任务是维护与中国各地政府官员的关系,明显不否认他要与官方搞好关系的本意。

阿里巴巴公司错综复杂的股权关系令人担忧(看中国配图)

阿里的主要股东,包括马云以及和他有密切关系的中共太子党投资者们,则在上市前夕大规模套现,获取惊人的巨额利润。如中共前党魁江泽民孙子江志成、中共政治局常委刘云山儿子刘乐飞,另一中共元老王震之子王军等人。

据路透社9月8日根据阿里巴巴招股书整理的数据显示,江泽民孙子担任合伙人之一的博裕资本,将出售阿里巴巴128万股,套现8431万美元;中信资本出售491万股,套现3亿2408万美元。

中国国家开发银行的投资机构国开金融(CDB Capital)出售548万股票,套现3亿6194万美元;中投公司出售1,429万股票,从中套现近10亿美元。此次出售之后,中投公司仍将持有阿里巴巴集团总股数的2.1%。

香港金融分析人士预计,阿里巴巴此次美国上市后,那些隐在其后的中共权贵将会赚得盆满钵满。

目前中国政局处于动荡之中,习近平阵营正通过反腐的方式打击江泽民集团。而在中共高层公开分裂、争斗不止的情况下,马云和江派人马的密切关系,难免不会给阿里巴巴集团的未来发展蒙上一层阴影。

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