【看中国2014年09月15日讯】（看中国记者李正鑫采访报导）中国网络公司阿里巴巴最快将于本月19日赴美上市，这个被认为是有史以来最大规模的IPO，其波折的上市过程吸引了各界关注，公司创始人马云和中共权贵之间错综复杂的关系，不仅成了最大看点之一，也将是内部分裂的导火索之一。
阿里巴巴日前提交美国证监会的更新版招股书，显示其拥有亮丽的财报，但这也引起了以做空中概股闻名的浑水公司创始人布洛克的警告。阿里上市或遭浑水做空。
阿里上市过程波折 再遭浑水警告
回顾过去一年时间，美国并非阿里上市的优先选择。因为香港证券监管机构不愿为阿里的合伙人制度而破例修改“同股同权”规则，双方无法达成一致，使阿里不得不弃香港而求他。
香港证券交易所行政总裁李小加3月17日表态称，尊重阿里的决定并祝其成功，但也为香港遵守法治的传统和原则而自豪。至此阿里自身赴美上市也骑虎难下，因为美国更严格的监管要求、会计准则、信息披露要求和股东权利保护机制，仍会对阿里构成巨大考验。
而马云坚持的合伙人制度，其实坚持的是自己对阿里巴巴的控制权。尽管马云反复声称阿里巴巴并非他一人控制，而是共同决策，但是合伙人终究是由他决定的，整个合伙人委员会受控于他。马云实际处于独裁者的地位上，在利益冲突的时候，身为大股东的软银也只能拱手旁观。
多位证券业人士分析后对看中国记者表示，马云这种合伙人制度并不稳定。“任何有别于同股同权原则的公司体制，都不会长久。一旦合伙人被利益分化，合伙人制度是可能在形势变化时瓦解的，届时不管外界的经济和商业形式如何变化，其内部的争斗就会不可开交。”
不久前，隶属于美国国会的美中经济与安全审查委员会公布报告称，美国投资者在投资类似阿里巴巴集团这样使用被称为“可变利益实体”或VIE结构的中国互联网公司时面临“重大风险”。
据《纽约时报》9月10日报导，浑水公司创始人布洛克当天在纽约曼哈顿的巴鲁克学院（Baruch College）对台下的会计专业学生和热切的投资者发表演讲称：“如果阿里巴巴想欺骗投资者，这绝对是可以做得到的”。
布洛克表示，他本人不相信马云对支付宝的描述。建议投资者应该重新审视阿里巴巴下周即将在纽约交易所上市的IPO定价。人们不应该轻易相信所谓上市公司自身、市场调研机构甚至是会计师事务所发布的报告，因为“这些都是宣传伎俩”。
IPO前阿里发二季度亮丽财报 “刷销量”受质疑
在阿里巴巴集团8月27日提交给美国证监会（SEC）的更新版招股书中显示，阿里巴巴今年第二季度（3～6月）的净利润翻了3倍，移动端收入暴涨9倍有余，移动月活跃用户攀升至1.88亿，其移动交易占据中国总体移动交易市场的87.2%......一系列亮丽的财报为IPO增添了不少气势。
英国《金融时报》9月2日报导称，中国的电子商务行业中，网上的卖家招募自己的亲朋好友甚至专业造假者下虚假订单的所谓“刷销量”做法，在中国逐渐兴起。某些商品类别，“刷销量”占到线上销量的10%～25%不等。
文章质疑，由于阿里巴巴旗下的天猫（Tmall）和淘宝网站占中国在线零售总额的80%，这么高比例的“刷销量”不得不让人们对阿里巴巴在上市前发布的关键运营数据产生怀疑。
阿里的交易规则显示，每使用支付宝成功交易一次，就可以对交易对象作一次信用评价。评价分为“好评”、“中评”、“差评”三类，每种评价对应一个信用积分，具体为：“好评”加一分，“中评”不加分，“差评”扣一分。
看中国记者通过网络联系到专业造假者，发现其造假成本极为低廉。帮助刷到一个皇冠标识（即一万信用积分）只需要1800元人民币，造假者声称，“三天就可以见到效果，保证不会被查封。前两年给刷皇冠最少要7000元，现在做这个的人多了，价格自然就下来了。”
马云与中共权贵的关系致阿里前途未卜
而马云和中共权贵的关系，成为今次赴美上市的另一大看点。马云在9月8日的纽约路演中，当被问及将如何分配他的时间时，他回答说，首要任务是维护与中国各地政府官员的关系，明显不否认他要与官方搞好关系的本意。
阿里巴巴公司错综复杂的股权关系令人担忧（看中国配图）
阿里的主要股东，包括马云以及和他有密切关系的中共太子党投资者们，则在上市前夕大规模套现，获取惊人的巨额利润。如中共前党魁江泽民孙子江志成、中共政治局常委刘云山儿子刘乐飞，另一中共元老王震之子王军等人。
据路透社9月8日根据阿里巴巴招股书整理的数据显示，江泽民孙子担任合伙人之一的博裕资本，将出售阿里巴巴128万股，套现8431万美元；中信资本出售491万股，套现3亿2408万美元。
中国国家开发银行的投资机构国开金融（CDB Capital）出售548万股票，套现3亿6194万美元；中投公司出售1，429万股票，从中套现近10亿美元。此次出售之后，中投公司仍将持有阿里巴巴集团总股数的2.1%。
香港金融分析人士预计，阿里巴巴此次美国上市后，那些隐在其后的中共权贵将会赚得盆满钵满。
目前中国政局处于动荡之中，习近平阵营正通过反腐的方式打击江泽民集团。而在中共高层公开分裂、争斗不止的情况下，马云和江派人马的密切关系，难免不会给阿里巴巴集团的未来发展蒙上一层阴影。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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