Quantcast

中国股市的“例行”下半场反弹又要到了?(图)

2014-07-25 12:00 桌面版 正體 0
    小字

【看中国2014年07月25日讯】欧美市场上有句俗语叫“Sell in May and Go Away”,即5月应该卖出股票,暂离市场。但是到了中国这种句话可能并不适用。历年经验显示,中国股票抛售往往是与农历新年,三季度则常是买入良机。

尽管上述并不是经过科学验证的说法,但是自金融危机以来的中国股市确实有类似的现象存在。在过去的4年中,MSCI中国股指总是倾向于前半年跌,后半年涨这样的规律。

2014/07/24/20140724182338247.jpg

股市

2014年已经过半,目前看来上半年是应验了这个规律的,在今年开始直到5月初,恒生中国企业指数(在港上市的大陆企业)下跌超过10%,基本属于亚洲最差表现行列。

这其中有合乎逻辑的地方。因为每到春节前后,数以亿计的在城市打工的人们会回到自己的家乡,并不从事劳动,这直接导致经济活动量下降。

为了结束假期带来的影响,通常需要一些额外的力量,比如来自政府的刺激,或增加借贷等手段。这一般也需要几个月时间才能见到效果。

不只上述原因,今年还出现了一些新的因素拖累了投资者信心。比如大范围、重拳反腐,导致奢侈品消费和旅游下降,也在部分商业和政治领导人物中间产生了一丝不确定性的空气。

中国金融系统今年也遇到新的危机。比如首只公司债券违约,不只在信托贷款市场上弥漫着紧张的气氛,规模27万亿人民币的影子银行的风险逐渐浮出水面。

增长和支出的关键驱动力--房地产市场今年也陷入困境,出现量价齐跌的局面。建设放缓,开发商也对利润下跌叫苦连天。开发商为汇率资金,很多城市出现了新楼盘折价销售的情况。

对外出口一直是中国的传统强项,今年也是不温不火。

不过,这些问题好转的迹象也在日益增加,股市投资者也开始行动起来。自今年5月初,恒生中国企业指数上涨了12%,仅在本周就上涨4%。银行、能源集团和汽车制造商是主要赢家,中石油大涨20%,东风汽车大涨逾三分之一。

对于前瞻性的投资者来说,最大的问题是:此轮反弹是否会持续——无论是经济层面还是市场层面?

上周的官方数据显示,中国经济增长在第二季度略有加快,同比增幅从一季度的7.4%升至7.5%。这一数据略微好于预期,超出一季度增幅,显示出中国经济走势已经企稳回暖,近期公布的多项宏观数据都呈现出向好趋势:二季度进出口增长1.8%,增速由负转正;6月份全社会用电量同比增长5.9%,连续两个月回升;上半年物价涨幅2.3%,通胀继续处于低位。这促使一些投行经济学家调高全年预测。

此外,最近的住房数据显示,近几周价格下滑有所放缓。瑞士宝盛银行的Matthews表示,这可能预示着房地产市场正在触底。

股票估值也可能提供支持。恒生中国企业指数的预期市盈率为7.5倍,而摩根士丹利资本国际亚洲(日本除外)指数(MSCI Asia ex-Japan index)的预期市盈率为12.5倍。据渣打银行(Standard Chartered)的研究,用摩根士丹利资本国际世界指数(MSCI World index)来衡量,中国股票相对于全球股票正处于最便宜的水平。

“潜在下行空间相当小,除非我们遭遇硬着陆的情况,”柏瑞投资(PineBridge Investments)股票分析师张诚均表示。“想不出还有什么负面消息尚未被计入股价。”

展望更遥远的未来,一些分析师相信,还有其它因素有望给中国股市带来利好。

本月,政府宣布了一系列改革臃肿的国有部门的措施,挑选了六家央企进行试点,改革内容包括引入私营部门投资。花旗(Citi)分析师沈明高和Jason Sun表示,这些旨在改善国有控股企业(此类企业主导着中国股市)经营的措施,最终可能被证明是有利于股价的。

如果今年下半年的反弹真的站稳脚跟,投资者面临的棘手问题将是决定何时离场。


【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用($68美元/年),成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。

分享到:

看完这篇文章觉得

评论

畅所欲言,各抒己见,理性交流,拒绝谩骂。

留言分页:
分页:


Top