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瑞银:中国经济增长内生动力不足

2014-07-16 12:10 桌面版 正體 0
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【看中国2014年07月16日讯】瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为,一季度大陆经济下滑势头在二季度得到了一定遏制,目前来看增长已经开始企稳,预计二、三季度经济增长环比都比一季度有所回升。主要原因一方面在于出口的好转,从4、5、6月的情况来看,二季度出口增长有所回升,这与国外经济尤其是美国经济二季度明显好转有密切关系。另一方面在于政策的支持。“微刺激”政策从3月以来力度一再加强,一些大项目加快审批,涉及资金加快到位,还施行了定向宽松的货币政策。

同时,汪涛也认为,当前经济仍然存在着很多问题,依然面临一定下行压力,增长内升动力不足,房地产也进入了一个调整期,影子银行方面风险积聚,产能过剩问题明显。“中国经济下行压力的最大方面是来自于房地产的调整。”一方面本轮房地产的下行并不是因为强力的政策调控,这和过去十年三次房地产周期都不一样;另一方面供需已经出现了失衡。

她分析称,现在竣工套数已经超过了实际刚需,而很多城市都有大量库存,房地产的供给超过了所有内在的刚需,在供给大于刚需或者内在需求的时候,投资性的需求非常不稳,未来的一两年可能进入房地产建设的一个调整期。“如果房地产建设量下行,对整个经济的影响非常重大。通过投入产出表的分析,如果整个施工增长下行10%,对GDP增长的影响是下行2.5个基点,是非常大的量,对行业和经济的影响也是巨大的。”

她认为,房地产下行对经济的影响目前还没有完全暴露出来,预计今年四季度和明年下行压力会更大。不过,地方政府在房地产政策的调整上可能还比较谨慎。她预计,地方政府最可能实施的是加大户籍制度改革,某些地方政府也可根据自己的情况有所放松限购措施,而全面放松限购和全面放松首付比例这样的政策可能是会非常缓慢。

那么,如何应对将来面临的下行压力?汪涛判断,首先,政府在基础设施建设和公共服务支出上仍然会加强。之前的基础设施建设一般是所谓的“铁公基”,之后可能除了向铁路、管网、清洁能源和环保这样一些公共设施、基础设施的支出增加以外,政府还会在加大公共服务支出方面做文章,包括市政建设、医疗、养老设施等。

其次,就是向改革要增长,继续推进对增长有利的改革,短期目标和长期目标相结合,包括降低准入门槛、简化行政审批,降低小微企业的税费,扩大社会保障体系,引导民营企业的参与等一系列措施。

第三,在货币信贷和财政工具方面,政府还有一些工具可以继续支撑经济的增长。在信贷方面可以放松信贷额度,例如银监会最近调整了贷存比的管理,也是间接放空了信贷的控制;在目前利率市场化还没有实现的情况下,如果要降低融资成本可以选择降息。

来源:财新网 --版权所有,任何形式转载需看中国授权许可。 严禁建立镜像网站.
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