高净值投资者的三个误区

【看中国2013年12月21日讯】投资者最大的烦恼（甚至最大的敌人）可能就是他自己”。

对于高净值投资者来说，伟大的投资理论家、巴菲特(Warren Buffett)的导师本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)在1949年写下的这段话时至今日仍是至理名言，其重要意义至少不亚于对其他所有投资者的重要性。事实上，资金越多，反而越容易在一些基本的投资法则上犯错误。

恩迪科特(Thomas Endicott)曾是印第安那州曼西一家制造公司的总裁，2002年退休后一门心思打理他那七位数的投资组合。或许他在这方面花的时间太多了。恩迪科特表示，2008年，他在112天内交易了1,543次，其中大部分是保证金交易。他每天平均用六个小时交易并监控帐户。2006年到2008年，他的平均持仓时间一度只有35天，由于交易极度频繁，他的买卖总额达到3,800万美元左右，保证金交易费用则接近70万美元。结果是：他的帐户三年内遭受110万美元的长期资本亏损。教训是：做生意成功不代表投资也会成功，恩迪科特这样说道。

许多高净值投资者都是在事业上卓有成就的人，他们习惯了一切由我掌控的感觉。但盐湖城投资顾问公司Five Seasons Financial Planning的总裁温特(Paul Winter)说，金融市场变化莫测，资金充裕的投资者反而会比其他人遇到更多的麻烦。就像华尔街老话说的：股票可不认识它的主人。

高净值投资者普遍存在的另一个毛病就是把太多的钱用于购买一家公司的股票，而且通常是他们帮助管理的公司。这是因为企业经常给高管发放股票和期权，并可能要求高管几年内不得套现。但科罗拉多斯普林斯的金融咨询公司Wealth Logic的罗思(Allan Roth)说：如果你准备集中持有一家公司的股票，请不要买付给你薪水和奖金的那家公司的股票。事实上，温特就建议他的客户对自身的财务状况和退休计划做一番估计，想想一旦手中集中持有的股票一文不值了该怎么办。他说，经过评估后，多数客户都开始出售至少一部分股票，换成其他股票。

还有一个错误是不该持有太多现金。讽刺的是，这令富裕投资者的投资组合面临中产阶层投资者根本不会面临的风险。罗思的一个客户拥有超过1,500万美元的现金，几乎全部存放在一家证券公司，而美国证券投资者保护公司(Securities Investor Protection Corp.)为存放在证券公司的现金提供的最高保险是25万美元，并且需要满足特定条件。这意味着该客户有大约98%的现金得不到保护。而对于把现金存在银行的中小投资者，由美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp., U.S., 简称FDIC)提供的最高25万美元担保可能就足够应付几乎所有的潜在损失了。据罗思回忆，这名客户说，他只想给他的一部分资金找个稳妥的地方，但这样一来又造成大笔资金被低息产品占用，就连跑赢通胀都做不到了。而且他也不愿意接受FDIC更广泛的现金担保。这名客户不但没有做到稳妥，反而把自己暴露在至少两类严重风险之下罗思说：如果你怀疑市场有效性理论，那么这就是市场无效的证明。

金融顾问们说，投资者对自己所犯的错误常常好了伤疤忘了疼。所以与其忙着交易和监控不同的帐户，不如花点时间听听别人的意见，想想自己的某些投资策略是否真的管用。

 

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