A股的三大中国特色

金融危机爆发前的某年某月，小布什组阁邀请了高盛国际的董事长保尔森出任美国的财政部长，保尔森犹豫再三，征求很多人的意见，其中就包括中国央行的行长周小川，保尔森其实很想为国效力，但是夫人不愿他当官，最后还是因为夫人的因素保尔森成了美国的财政部长。

从一个被监管者变成一个监管者，并不是身份转换这么简单一件事，从保尔森处理金融危机发挥的作用看，美国的财长，至少保尔森扮演的是一个经济总管的角色，权力极大，在中美经济对话中相对应的就是中国的副总理王岐山，保尔森的权力相当部分是争取来的，代价是他必须承诺两年之内涉及高盛的事情均回避，为此他向国会专门委员会签署了保证书，金融危机爆发时为了处理高盛的事态，保尔森因此特别向国会申请来豁免未尽的禁期。

这就叫回避，否则瓜田李下的说不清楚。

中国证监会前后有七任主席，周小川之前包括周小川没有要求什么回避，虽然周当过建行行长，但建行当时没有上市，不算上市公司，其后的尚福林来自央行也没有要回避，不过，接替尚的郭树清以及接替郭的肖钢则不同，郭树清上任之前是建行的董事长，肖钢上任之前是中行的董事长，一夜之间摇身一变，董事长变成了主席，被监管的变成了监管的领导，情况似乎有点不同。在北京大学举行的中国证券法治化二十年纪念论坛上，水皮发言中提到这个问题，证监会的人怎么监管上市公司中的央企，尤其是国有股份制银行，没有心理障碍吗？

这是中国特色，不是中国证监会的问题，出将入相在国外也一样，但是要有规矩和特定的议程，为的也是公平、公正、公开，作为一个开放的市场，和国际接轨是正常的取向，中国特色越少越好，遗憾的是，事与愿违。

中国特色之一是与国际市场走势相背离。国际主要市场，不单是美国，欧洲、日本也均已经创出新高，道琼斯更是创出14980多点的历史新高，但是中国A股却一直在2200点上下挣扎，不要说和GDP的增长不一致，就是和其他市场的走势也不一致；而在五年前，A股创出6124点的时间和道指创出14198点的时间相隔不过三天，一个金融危机，让中美股市同步暴跌，但是现在很多人不得不怀疑，金融危机到底发生在美国还是中国，从指数上看，中国经济似乎在为崩溃论背书。

中国特色之二是政策市。政策左右不了市场，中国A股是建立在一个以企业为主体的市场环境中的市场，全世界独一无二，资本市场的前提是资本的自由流动，但在股改之前，国有股恰恰不能流动，政企不分，官商不分的特色决定这是一个融资市，是一个为企业服务的政策市，历史上A股的暴涨暴跌都由政策引导完成，但是郭主席任上再出新政策也没用，亲自担任评论员也没用，大家一方面肯定郭主席的努力，但一方面指数跌跌不休，一觉回到1949点的解放前，这意味着政策市走到了绝路。

中国特色之三是市场问题政治化。因为太多的反常不能自圆其说，越来越多的投资者开始相信阴谋论，郭主席调任山东省开始新旅程，肖钢接替主席再上台阶，虽然交替显得匆忙，但并无什么不合理，但是却被理解成既得利益者的阴谋，暂停IPO断了太多人的财路，而换人的目的是为IPO开闸，这种说法让肖钢进退两难，IPO开不是，不开也不是，妖魔化IPO也说明投资者对融资市憎恶已经到了无以复加的地步，IPO大跃进必须叫停了，否则A股永无宁日。

中国股市的三大特色集中体现在IPO的过程中，审核制从一开始就打上了深深的行政烙印，上市日的各种订板制度安排也是市场干预，但是偏偏在定价环节却人为地放开，导致“三高”，严重浪费社会资源，让市场功能走向反面，如此，IPO又怎么能重启？

 

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