问诊中国经济再平衡(图)

消费在2012年中国经济增长的贡献比例为51.8%，而投资占比降至50.4%。这是否意味着中国经济在实现“再平衡”？

最新数据显示，消费在中国经济活动中扮演的角色越来越重要。整体而言，消费2012年在中国经济增长的贡献比例为51.8%，而投资占比降至50.4%。这是否意味着中国经济在实现在平衡？

CNBC给中国政府的建议是：少即是多(less is more)，抵制投资刺激经济增长的惯性，政府少干预，让再平衡自然而然地发生。

朗伯德街研究(Lombard street )经济学家比米什(Freya Beamish)认为，一个经济体再平衡其实不需要人为施加影响，让调整顺其自然发生即可。

而对于中国这个过去三十年以年均10%速度增长的经济体而言，去年消费对经济增长贡献超过出口便是转型发生的迹象。

虽然消费目前仅占中国GDP的37%，与美国70%的占比相比差距悬殊，甚至低于其他亚洲国家。以印度为例，消费占其GDP比重几乎为60%。

但最近两会温家宝总理的政府工作报告画下改革蓝图，重心是以城镇化拉动消费。中国计划未来十年投入6.4万亿，促进4万农民进城，将中国发展成为一个富裕阶层消费带动增长的发达国家。最近收紧房贷等措施也有望将房价稳定并提振消费。

法国Natixis投资银行首席经济学家卢卡•斯利珀（Luca Silipo）认为，多年来，扩大内需似乎成了一句咒语，如果年轻人买得起房子，自然会消费。但最近楼市新政不过沧海一粟，成效远不够。

问题是，中国的消费真的那么差劲吗？

消费并不差

三十年经济和个人收入强劲增长，中国家庭消费已经显著提高。这方面的证据不难寻找。

中国2009年取代美国成为世界最大汽车市场，而市场研究机构Gfk称中国1011年对LCD电视的需求从2008年的1200万台增至3600万台。

从沃尔玛之类的零售商到普拉达之类的奢侈品牌纷纷扩大在华商店规模，受到中国中产阶级的追捧。

同时，2012年中国城镇居民人均收入增长9.6%，而2011年这一数据为1.2%。

另一大消费指标零售增长在去年下半年也稳步上涨，只在今年年初稍微下行。今年1月和2月，零售同比增长12.3%，而去年12月同比增长15.2%。

然而通往消费型经济体的道路并不顺利。许多国家在转型途中折戟。上一百年，成功转型的包括韩国和台湾。而经历了投资驱动强劲增长岁月的巴西却摔了跟头。

摆脱刺激惯性

CNBC报道，中国经济学家最大的担忧就是，中国习惯了高增长水平，一旦经济放缓，马上为经济注入资金，这其实可能拖累已经发生的转型进程。

中国经济研究学者帕特里克•霍瓦内克(Patrick Chovanec)表示，中国政府总说需要再平衡，但我们现实看到的却是经济减速后政府马上干预。

去年第四季度中国经济增长7.9%。在此之前，中国政府有又一次投资加码，才终结连续七个季度的经济减速。去年中国政府财政刺激方案包括1500亿美元基础设施开支和刺激出口一揽子计划。

但是过分依赖投资已经导致工业领域产能过剩，损害了经济效率，即便劳动力成本低也于事无补。

巴德研究公司比米什表示，在经济再平衡的故事里，我们要看到投资水平降下来，必须经历一段时期的低增长。

这个月的中国两会上即便强调了刺激消费作为未来经济增长的关键，但政府还是提出了今年固定资产投资增长18%的目标，高于去年的16%增长率。

容忍低增长

经济学家说，中国经济要成功转型，需要中国政府能容忍低增长，增长率可能为5%或者更低。

霍瓦内克认为，再平衡会发生，只是一个时间问题，但是取决于中国政府对经济放缓是否做好准备。如果经济增长下滑至3-4%的水平，可能意味着转型更加难受。但拖得越久，调整越痛苦。

低增长并不一定是坏事。虽然中国增长不再火热，但很多人还是能在这片土地上发现大把机遇。忽视一个拥有10多亿消费者的市场代价太大。

苹果公司前董事约翰•斯卡利（John Scully）认为，即使中国经济减速至7%，这个增长率在如此巨大的市场仍然是难以置信的，对于苹果和三星这种智能手机商，在7%的增长市场也能卖得很好。

巴德研究公司比米什认为中国经济发生的变革不可阻挡，调整终会到来，问题在于成功与否。

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