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华尔街日报:中国经济到底怎样?(组图)

2012-04-02 12:07 桌面版 正體 0
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图片来源:路透社

【看中国记者江南编译】据《华尔街日报》中国实时报4月1日(周日)报道,中国的制造业是强劲反弹还是持续收缩?

看看周日发表的三月份的采购经理人指数(PMI),数据令人喜忧参半。

半官方的中国物流与采购联合会(CFLP)的PMI(采购经理人指数)显示经济在反弹。3月份的读数为53.1,比二月份的51.0增长强劲,读数超过50表示增长,反之表示收缩。

相反,汇丰的三月份PMI(采购经理人指数)则是48.3,从2月份的49.6继续下跌,显示了制造业在加速收缩。

是什么使得两个读数如此矛盾呢?


数据来源:官方的中国物流与采购联合会的PMI,汇丰PMI,华尔街日报报道

图左:官方PMI对比汇丰PMI 图右:2005年到2012年PMI与前月的变化,官方数据显示了3月的反弹。途中橙色是官方CFLP数据 蓝色是汇丰数据。

一种解释是两者使用的数据样本不同。官方的CFLP的样本是以大的国有企业为代表,这些大国企最先从当局的小幅放松政策中受益。汇丰PMI的低读数显示了小型民营企业持续后继无力。

但也有可能数据缺少季节性调整的因素在里面。自从2005年以来,CFLP的PMI平均读数从二月到三月反弹3.1点。这可能显示数据没有因农历新年的影响做相应调整,农历新年对一月和二月的制造业通常有负面影响,假期结束后,经济活动才得以反弹。

CFLP表示他们已经对数据进行了季节调整。但近年来三月份的读数重复的反弹表明他们可能调整的不够。

一个PMI读数显示收缩,另一个PMI读数因季节影响反弹,这个反差表明了3月份的数据不足以提供市场所乐见的中国经济增长轨迹。

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