高盛：一生仅一次的买股机会
高盛集团(GS)周三发布客户报告称，当前是一生仅有一次的买入股票的好机会。报告指出，在经历了为期20年的股票市场表现不如债券市场表现的阶段以后，股市正处于估值偏低的状态。
高盛首席股票策略师彼得-奥本海默（Peter Oppenheimer）在这份长达40页的战略报告中写道：“相对于债券，未来的股票回报前景是我们这一代人所能见到的最好的。从当前的估值看，是时候对债券说声‘长久以后再见’了，而股票的‘长期投资’时机已经出现。我们预期股票市场将在未来几年出现长期的上行趋势。”
在高盛发出这一明确的投资股市的呼吁同时，政府债券价格已经经历了一次非同寻常的下滑，并且这个月债券收益率继续上涨。而与此同时，标准普尔500指数距离其历史最高水平已经不到10%，并且标普500指数相较2009年3月9日创下的12年新低已经翻了超过两番。美国十年期国债收益率在不到一个星期的时间里上涨了超过30个基点，至接近2.4%的水平。
高盛表示，在过去十年，股票价格已经被极大的低估。造成过去十年股票价格低估和债券繁荣的因素包括了：科技泡沫的破灭，大萧条以来最严重的信贷危机，储蓄过剩的新兴市场对美国国债的巨大需求，以及养老基金和保险公司对风险较低的债券的抢夺。
奥本海默及其研究伙伴马修-华尔特斯皮勒(Matthieu Walterspiler)在报告中指出：“在此以后，信贷危机的发生，以及许多发达经济体中资产负债表的去杠杠化已经穿透了一度环绕在股市周围的信心，20世纪60年代以前有关股票回报率的怀疑情绪已经重返市场。股息收益率再度超出债券收益率，两者均创下历史最高记录，预期未来回报率已经崩溃。”
虽然自信贷危机以来已多次受到名誉上的打击(最近的一次来自于《纽约时报》上周的一篇专栏文章，一名情绪激动的雇员在文中对其提出了指责)，但在其富裕客户中，高盛集团仍旧有着很高的忠诚度，这些客户倾向于遵循高盛集团的意见。如果这些客户及其他投资者都遵循这一观点来进行投资活动，则意味着标普500指数将继续上涨。今年截至目前为止，该指数已经上涨了12%。
不过，高盛集团在报告中也列出了买入股票的风险，其中包括财政紧缩措施、银行和个人消费者的去杠杠化措施、以及发达国家的人口老龄化问题等。但报告指出，表现强劲的公司资产负债表以及新兴经济体人口的增长足以证明股票估值将会上涨，并避免经济陷入象日本那样的通缩周期。
报告指出：“我们的全球预期显示，未来十年很可能是全球增长的一个高峰阶段。如果未来的经济增长确实有所加强，那么当前被计入股票市场定价的较低预期将很可能再次被证明是过于悲观的。”