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牛刀:中国的危机是房地产的危机

2011-12-20 13:17 桌面版 正體 4
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今年春节前的一个周末,我的好友吴亚夫从镇江回上海看我。他是一家房地产公司副总裁,也就是一个20多万平方米楼盘的操盘手,当时非常困惑。我们两个大男人,闲来无事,便去一家洗脚屋按按脚。

按脚的师傅大约不到25岁。他与我们闲聊时,和我们大谈房地产,告诉我们房价不可能会跌,会一直涨。他还说今年春节回家,一定要去他们家的一个城市买房子。我问他一个月能存多少钱,他回答,不多,可以存2800元。

等按脚的师傅走后,亚夫问我的感受,我便给他讲了一个故事。华尔街在胡佛当总统后,不幸遇上崩盘,也就是中国A股的6124点,步入熊途。当时,谁都认为股票会一直涨,约索夫肯尼迪自己也是这样认为的。恰好有一天,他去街上檫皮鞋,檫皮鞋的师傅居然告诉他如何去买股票。约索夫肯尼迪毕竟非常精明,当时便抛空所有股票。约索夫肯尼迪后来成为华尔街最早预感危机的人,居然源于一个檫皮鞋的师傅,在历史上传为佳话。

华尔街自那次崩盘后,虽然后面有涨有落,但是,一直没有出现大的崩盘。次贷危机后,道琼斯指数从14600点跌至9400点,用了一年多时间,就重返12000点。

中国本次危机,是属于房地产的危机。如何评估本次危机,我在《穷人通胀富人通缩》当中有过详尽的描述。与日本相仿,房价会连跌三年到五年,恰恰在这段时间,日经指数在房价大跌时见底回升,连涨五年,原来斩仓出局的人全部亏损,而持仓等待时机的人大多股票都在随后一年内翻倍。但是,不会再出现暴涨暴跌了,因为任何投资人都变的理性了。

国际金融学的概念是,金融是人们怎样对稀缺资源进行跨期配置的研究。很多人可以对个股进行基本面的精确地研究,却无法预知大盘的变化,主要原因就是,无论是股票分析师还是经济学家,都不是金融寡头。我们的危机其实正在这里。

中国股市20年,有过三次探底,中途有过两次试图探底。本次不是股市最大的危机,最大的危机是房地产。从11月份数据看,在全国70个大中城市已经有49个城市出现下跌,表明已经在普跌,这时应该正是股市见底回升的时候。


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