新股：傻子和骗子

前几天应邀去外地给一家银行VIP客户作报告，谈经济和股市，注意介绍了当前海内外宏观状况和股市可能出现的演变。由于角度不同以往，反响不错。不过投资者对股市意见纷纷，有的看法还很尖锐，对IPO看法最多。

说起新股发行，人们都知道这是证券市场的基本功能之一。证券市场的三个最基本的功能，其经典的解释是这样的，1.融资功能，是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。2.资本定价功能，就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。3.资本配置功能，是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。

但是就现实股市情况看，新股发行IPO只实现了证券市场融资功能，而没有让投资者获得投资的收益，但是IPO的步伐一直飞快，快得让投资者无法喘气，证监会研究中心主任祁斌今年上半年曾表示，中国IPO第一还会保持十年。“浙江省去年有50多个IPO，很多国家一年的IPO都没有50个，我们一个省的IPO数据超过别人一个国家，预计这一趋势将保持十年。”从2009年7月份IPO重新开闸以来，共有698家公司完成A股IPO，共募集资金9252.4亿元。

最近从券商投行传来消息，让人再度迷惑。作为全球主要股市中惟一上市发行使用审核制的资本市场，A股的IPO(首次公开发行)改革确在以“小步前进”的方式推进。据投行人士表述，中国证监会已放宽了IPO上报材料的审核周期，不再有3个月的预留审核时间，只要发行人的IPO财务资料在有效期内都可以进行申报。“据此，今后将不会再出现每年3月底和9月底前IPO集中申报的情况。”一投行部负责人说道。理论上讲，在平滑了IPO材料上报周期后，审核效率将进一步提高，而IPO申报节奏也将会有所加快。

IPO申报节奏会加快！真要命了，股市明显已经病入膏肓，不去抢救还要加快IPO？难怪微博上说到此事投资者是骂声一片。“水太深了，玩不起咱只有躲了！”“谁也没让你们去买这些新股，还是自己愿意。有了傻子才有骗子。”

股市病了，是一个事实，10月10日汇金的增持总是一个看法，虽然只花了二亿，但让在黑暗中挣扎的股民看到一丝希望，加快IPO，增加新股上市对于只跌不涨，只有圈钱没有收益的股市而言，只会继续让股市参与者受伤，有人难怪股民骂出傻子和骗子的自嘲。放眼全球，金融市场的动荡比比皆是，中国的证券市场要为减低来自海外的冲击做出贡献，而不是相反，去放大这种动荡。股市折腾已经够了，也过了头。我们要爱护股市，而不要折腾它。

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