地方发债券 分析人士：是毒药也得吃(图)

【看中国记者杨蓉真采访报导】20日财政部发布有关印发《2011年地方政府自行发债试点办法》通知，批准上海市、浙江省、深圳市、广东省即日起可试点发行地方政府债券，所发行政府债券为记账式固定利率附息债券，采单一利率发债定价机制确定债券发行利率。

发行地方债券 问题将更严重

此一消息发出后，一位长期观察大陆政经局势的分析人士李先生指：这完全反应中共当局面对巨大的经济危机狗急跳墙的窘状。他说：“国内经济状况已经非常危急了，中共顾不了了，狗急跳墙啊，连毒药也顾不上了，先吃了再说。”

台湾中华经济研究院研究员吴惠林教授表示，会让地方发行债券，就是因为“地方没钱了，中央也没钱了，中国经济已经到了强弩之末。过去都是用投资来支撑着，现在已经支撑不下去了”。此外，他指出发行地方债券，只能让问题更严重，他说：“过去地方政府都在用投资来支撑GDP，可是投资的钱也是举债来的，这几年大家都在讲‘城市投资债务’，现在蛮严重的了。城市投资债务已经要到期的了，你现在又要发行地方债，那不是债上加债，更还不起吗？”

为救楼市饮鸩止渴

为何要发地方债券，李先生认为，中共不得不如此一方面是因为楼市垮了，地方政府没有资金支持，难以为继，才不得不让地方政府去自行发行债券。他分析中共以前对地方政府的财政是卡得非常死的，他不允许地方政府在这方面有任何的自主权，因为那是从中央分权。因此，让地方发行债券形同“断尾式”的自救，因为地方政府有权发行债券，对中央的依赖度就降低。并且这是一只老虎，一旦放出来就很难再把它重新关进去。

他进一步指出，长期以来，中共不管在地方或中央都是卖地财政，巨量的财政开支，使得这个政权每天都要卖地，现在楼市情况不好，没人买房，开发商买地的积极性就没有了，地方政府就没有财政可以开支，根据审计署6月公布的数据，截至2010年底，地方债已经达到约10.7万亿元。高筑的债台，加上巨大的财政开支，迫使政府不得不以债养债。他认为，在这四个省市试点之后，估计很快会在全国铺开。

发行地方债券 楼市将更惨淡

李先生进一步指出，因此可以推算的是，发行债券将是一个恶性循环，楼市会更加惨淡。因为钱搁在银行是负利率，以前可能重新买一套房，现在如果债券利率高一点，那么就不买房了，改为买债券；这在股市也是一样的。因此股市和楼市后续会更加惨淡，对于债券的依赖就更大。无休止的循环下去。

他认为，这是一个非常重要的信号。他们是在为楼市的进一步崩溃作准备，现在可能还只是苗头，虽然无法评估透过债券，地方政府能抢到多少钱，但目前银行是负利率，加上中国老百姓普遍对经济没有分析能力，而且在没有资金保值的渠道下，只要债券的利率比银行高出一点，老百姓就会蜂拥而至去抢购。可是这钱是要还的，到期了要还怎么办，只好发行新的债券来还旧的，或者印钞票。如果是前者，就好比滚雪球，总有一天雪球滚不动了，就把整个庞大的经济体压垮。如果是印钞票，也会是这个结果。

他相信，未来几年内，国内的财富要缩水到50%左右。对此，中共除了重新发行货币以及大规模开动机器印钞票以外，没有别的出路，但都是毒药，越是这样死得越快。

外资撤离的风潮

观察人士认为，整个中国经济已经非常脆弱，大量温州商人外逃、卖车求现；鄂尔多斯楼市崩溃；大量股民欲割肉退市，不愿意申购新股；政府出台限制楼市的禁售措施；到目前推出地方债券，种种不一而足的现象，显见中国经济处于崩溃前夕。

李先生表示：聪明的企业，他们要考虑新的出路。当这样的风暴降临的时候，不管企业规模有多大，没有一个逃得掉。对于中国，如果外资采取这样的作法了，那么也就加剧这个过程。一但引发外资撤离的风潮，那就真正是灾难降临了。

面对诸多中国经济即将崩溃的现象，吴惠林也表示，外资最好尽快撤离。他说：“对这些外资，我只能给以一个忠告：赶快逃！”他认为在中国经济受政治箝制，中国不是一个法制社会，中共能随时把你的成果接收。他说：“在大陆投资的台商往往都有这么一个规律，你经营不善破产就破产了；假如你经营得好，把他们的产业带上来了，你也无法和他们竞争，他们会用各种手段把你接收。所以不论你经营得好，经营得不好，到最后结局都不行。所以很麻烦，除非他们是转变政治体制，但短期看不到嘛。”

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