如何投资才能抗通胀？(图)

2011-03-14 04:00

如果你还年轻，那持有现金更靠谱。基于你持有现金的多少，通胀将为你带来意外的好处，因为等你还款的时候美元不像以前那么值钱了。(Getty Images)

【看中国记者李秦综合报导】过去九年来，黄金价格上涨三倍多。在过去这六个月，铜价上涨36%，银价飙升56%。农产品价格也是突飞猛进：棉花、小麦和大豆的价格分别上涨了100%、24%和42%。德意志银行(Deutsche Bank) 十国集团 (G-10) 外汇策略全球主管拉斯金 (Alan Ruskin) 说，这是个大问题，因为输入价格的增长会通过食物链作用最终影响到消费者价格指数 (CPI) 。通胀、未来十到二十年，我们的生活成本可能翻倍，房产、黄金等传统的抗通胀法宝能起到预期效果吗？我们该如何确定自己的投资组合呢？看看福布斯和华尔街日报的金融顾问们怎么说：

投资股市

投资股票是对冲高通胀一种很好的手段，因为企业比较容易把上涨的成本转嫁给消费者承担。不过，当产品的投入成本骤然上涨时，企业的利润率将遭受重创。因此，建议考虑投资小企业股和价值股。康涅狄格州的投资顾问公司Efficient Frontier Advisors LLC的伯恩斯坦 (William Bernstein) 说，“因为价值股和小企业股通常都是负债比较高的公司，通货膨胀正好减轻了它们的负债。”

此外，高利率尾随通胀而至，金融、公用事业、必需消费品等对利率敏感的行业尤其容易受到影响。不过长期来看，股价涨速要高于通胀率。过去100年来，股票价格的年均涨幅为6%，若将股息考虑在内，一定跑赢通胀。

眼下，美国股市的价格水平相对于公司盈利已经偏高，但是股市随物价而涨的能力决定了它是退休人士重要的投资选择。将你至少1/3的可投资资产配置在股市，如果你名下没有房产，那应该增加股市的投资比重。

持有资源主题类基金

投资股市便利、实惠的一种方式是购买交易所交易基金（ETF），购买采掘类公司的ETF将为你提供对冲通胀的有力保障。过去十年来，T. Rowe价格新时代基金通过投资斯伦贝谢（Schlumberger）、卡梅隆国际（Cameron International）和弗里波特-麦克莫伦铜金矿公司（Freeport-McMoran Copper & Gold）等资源类公司取得了不错的回报。投资该基金非常实惠，每年的资产管理费率只有0.67%。

先锋基金（Vanguard）提供两只管理费率更低的ETF，分别投资原材料和能源板块。原材料ETF投资了弗里波特-麦克莫伦铜金矿公司、杜邦公司和陶氏化学。而能源ETF排名最靠前的重仓股包括埃克森美孚、斯伦贝谢和雪弗龙。两只基金每年的管理费率都只有0.24%。

如果你打算投入10万美元以上，可以选择其中一只以开放式基金模式买入。开放式基金模式不收佣金，但在短期内赎回要缴纳2%的赎回费。费率与ETF相同。
无论净值如何，以ETF模式投资先锋行业基金对于投资者纳税会更有利。你可以根据自己需要的频率买进或卖出一只ETF，只需承担在线交易手续费（9美元甚至更少）和买/卖差价（每个基金单位几美分）。凭借其灵活性，你能够积累自己的可抵税损失。

你可以模仿基金的投资组合自己买卖，将10万美元平均配置在10只股票上，这样每年可以节省下240至670美元管理费。在你的投资组合中应该包括能源、化肥、黄金和木材公司。惠好（Weyerhaeuser）是一家木材行业的巨头。不过它为了规避企业税，正向房地产投资信托公司转型。

你还可以购买房地产投资信托基金（REIT），除了一些半路出家的木材公司外，REIT行业主要是由不动产业主构成。他们拥有写字楼、购物中心、公寓、仓储和库房。这些不动产业会追随生活成本的上升来提高租金，从而起到对冲通胀的作用。

买入银行贷款基金

利用通胀获利的一个方法是投资那些买入可调利率贷款的共同基金。浮动利率基金都是结构化基金，在利率上涨期间，它的表现通常会优于其他的债券基金。比如2003年，投资者普遍预期利率上涨、经济强势发展，银行贷款基金收益为10.4%，而短期债券收益仅为2.5%。

追踪此类基金的公司Crane Data的克雷恩(Pete Crane)说，有一个极端的例子是，在通胀肆虐的70年代和80年代初，货币基金的收益率超过了15%。

“债券阶梯”

债券价格与其收益率成反比，通胀加剧时，通常利率会走高，导致债券价格下跌。因此，降低高通胀对债券投资影响的一个策略是“债券阶梯”──比如买入两年、四年、六年、八年及十年期的债券。短期债券到期后，你可以将收益以高利率继续投入长期债券当中。

纽约州罗切斯特市的金融咨询师菲尔德曼(Jeff Feldman)说，“债券阶梯对于那些不介意持有债券长达十年的人来说最为合适。”

持有房地产

就黄金这个传统的抗通胀法宝而言，是否增持黄金？很多策略师认为，其现有价格已经体现了通胀的影响。历史上，金价同货币供给息息相关。据FactSet公司的数据，过去三十年来，金价同美元供给之间的关联度保持在69%左右（100%的关联度意味着两个指数一直并驾齐驱，-100%的关联度则意味着两者完全背道而行。）贝莱德公司(BlackRock Inc.)旗下安硕基金(iShares)的首席投资策略师克斯特里奇(Russ Koesterich)说，仅仅考虑货币供给的因素，金价已经被高估了25%。

拥有房产呢，从长期看，房价的涨速要超过生活成本的增速。过去100年来，房价的年均实际涨幅（表面涨幅减去通胀率）在1%左右。如果CPI在未来20年上涨两倍，那房价至少也会上涨两倍。

如果你刚刚退休，那建议你不要急着把大房子卖掉换成小的。如果还有别的理由让你待在原处不动，那更该如此。

持有现金

如果你还年轻，那持有现金会更靠谱。基于你持有现金的多少，通胀将为你带来意外的好处，因为等你还款的时候美元不像以前那么值钱了。

假如你今年40岁，欠有50万美元的固定利率抵押贷款。假如你的免税退休账户中有50万美元，把这些钱投资在吉利美（Ginnie Mae）基金上。如此一来，通胀就不会给你造成太大伤害。为什么呢？因为通胀率上升会推升利率，并导致你投资的吉利美基金发生损失。但是，通胀也会让你的房屋价值以比原来更快的速度增加，而贷款却维持不变。到最后你就拥有比原来更多的房屋净值。

(文章仅代表作者个人立场和观点)