罗杰斯预期超级通胀

2010-12-09 15:27 作者:魏曙光

著名投资家吉姆•罗杰斯依然看好大宗商品的前景。日前他在出席一个会议时暗示，未来将出现超级通胀，而物价上涨压力下，“未来几年美国利率将涨得非常、非常、非常高”，同期股市表现将难以令人乐观。

罗杰斯表示，鉴于宽松的货币政策以及美国和一些西方国家高企的债务水平，商品市场整体看好。“如果全球经济好转，大宗商品将因供应短缺而价格上涨；而如果全球经济没有好转，世界各国央行势必继续大印钞票，这种情况下实实在在的资产才能起到保值作用。”

他预计金价最终将涨至2000美元/盎司上方。周二，国际现货金价创下1430.95美元/盎司的历史纪录。

针对美联储主席伯南克暗示将推出QE3方案，罗杰斯认为，美联储新一轮量化宽松政策不仅对美国经济毫无益处，同时增加了像中国这样的新兴市场国家资产泡沫的风险。对货币升值的预期造成国际投机游资流入新兴市场，使得资产价格上升并传导至一般商品，引发通胀水平上升。

罗杰斯在路透2011投资前景峰会上暗示了未来出现超级通胀的可能性。他认为，当前美联储的通胀率数据给予房价过高的权重，因此存在失真。他认为该数据失真导致美联储大大低估了通胀压力。

纵观美国经济历史，利率上涨得“非常高”的时期与一个名字叫沃尔克的人联系在一起。统计显示，1981年，美国的通胀率达到13.5%，但在1983年被美联储主席沃尔克成功地压降至3.2%。1981年6月，沃尔克成功地将联邦基金利率从1979年的11.2%的平均水平提升至20%的历史新高，贷款利率也提升至21.5%。

历史是否重演，仍值得投资者关注。然而，原材料牛市仍在继续却毫无争议，而预期中超级通胀对股市影响作用更将超出意料。统计显示，过去130年间，股票和商品在固定周期中各领风骚，每一周期平均长度是18年。股票和商品往往会负相关，因为商品价格上升，消费品公司成本增加，利润就下降，反之亦然。