TPG创始人：警惕新兴市场 (图)

2010-11-13 13:44

私人股本公司TPG资本(TPG Capital)创始人之一庞德文(David Bonderman)对新兴市场的“预期危机(crisis of expectation)”发出了警告。长期以来，他一直被收购界的其他亿万富翁们视为最为精明的投资者。

他在香港召开的一次会议上表示：“这里将出现混乱。新兴市场太波动了。”

“未来某一刻，人们会非常失望，就像他们现在非常欢欣一样。”

在他发表此番言论之际，相对于发达市场，投资者对新兴市场的增长感到更为乐观，同时西方宽松货币政策造成的流动性正流入亚洲和拉美地区。

庞德文的警告包括公开市场和私人市场，他认为，公开市场股价可能会下跌15%。

“好消息是，这些市场具有波动性，坏消息是成功的几率不大。”

这番警告可能会提醒私人股本基金投资者降低预期。

调查显示，大型私人股本公司的投资者预测，新兴市场投资的回报水平高于发达市场。《亚洲创业投资期刊》(Asian Venture Capital Journal)的数据显示，多数投资者正减少发达市场的资金配置，同时增加对新兴市场的资金配置，特别是亚洲，最明显的是中国。

庞德文表示，现在中国有100家私人股本公司，“它们并非都能找到人才或价值”。

在大型全球私人股本公司中，TPG以赶在同业之前早早挺进俄罗斯等高风险市场而闻名。

但庞德文表示，他的公司对风险较高市场采取不同的投资策略。该公司管理着约500亿美元资金。

他表示，由于新兴市场的波动性，TPG往往不会大举借贷，为新兴市场的投资融资，而在美国，“你则会承担杠杆风险。”

他表示，他的公司将在那些正经历变革的行业寻找机会，例如媒体、金融服务和能源行业，在这些领域，新技术降低了成本。

庞德文强调，在许多新兴市场，投资者在很大程度上受政府的左右。

“每笔交易都受到监管，”他表示，“监管者会告诉你，怎样把你的钱拿回家。”

TPG的一些最佳交易，都是在强大监管干预下完成的。例如对韩国第一银行(Korea First Bank)和深圳发展银行(Shenzhen Development Bank)的收购。