高盛高华：中国或以升值降低美贸易保护风险(图)

2010-09-30 23:32

国会众议院9月29日以348比79的投票结果通过《汇率改革促进公平贸易法案》，被认为是近期美国贸易保护主义升温的体现。高盛高华在最新的一份研究报告中表示，此项法案最终被参议院通过的可能性不大，但中国政府可能会坚持货币升值与派遣采购团扩大进口双管齐下来作为降低贸易保护主义风险的短期应对之举。

该法案试图修改美国贸易法，以赋予美国商务部更大权限，使之能够在特定条件下把所谓“货币低估”行为视为出口补贴，进而对相关国家输美商品征收反补贴税。旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税，而中国人民币对美元严重低估无疑包括在此法案中。

一旦该法案通过，将会允许国内工业对来自于“货币根本性低估国家”（如中国）的进口商品征收反倾销税。美国贸易保护主义不断升温，对此，高盛高华分析师认为，尽管此项法案通过可能性不断，但在G-3 国家失业率高企的背景下，针对中国贸易摩擦的升温不太可能会在短期内消散，中国政府很可能会调整人民币升值的步伐以缓冲贸易保护主义压力，同时扩大进口以减少国际收支顺差。

高盛高华认为，为了应对短期持续的贸易摩擦，中国政府会在坚持人民币升值同时加大进口。在汇率方面，中国政府倾向于通过软性调整和针对风险进行调节的方式对人民币汇率进行管理，汇率变动方向和速度将根据中国决策层觉察到的风险（尤其是贸易保护主义风险）进行调整；扩大进口方面，为缓解工业企业面临的压力，中国可能再次派遣采购团访问美国和欧洲，担负起扩大进口的使命。尽管此举作为对双边贸易不平衡关系的临时性补救措施曾饱受争议，但中国可以通过在更广泛的领域内结构性地扩大进口而减少贸易顺差。