内外利空 陆股恐反覆震荡

2010-05-26 10:14

永丰大中华基金经理人陈人寿指出，尽管市场普遍预估中国经济成长强劲，年初迄今，中国股市相较于全球股市的表现相对弱势，主要受到政府积极打房所致，市场投资信心较为脆弱。

不过，他认为，国际市场对于人民币升值存有强烈预期，国际热钱寻求机会进入中国，市场资金充裕，也导致中国政府将重启发行 3年期央票，以吸取过多游资，加上中国及美国的总体经济数据依旧乐观，陆股再大幅重挫可能性也不高。

只是，市场投资信心较为脆弱，且国际股市震荡，目前货币紧缩政策及资产泡沫等相关负面因素尚未完全厘清，他预期陆股恐仍是反覆震荡格局，也不易走出大波段行情。

对于人民币升值与中国人民银行升息对中国股市的影响，他表示，未来上调存款准备金率、调升利率、以及人民币升值等事件发生的机率相当大。

他分析，就调高存准率及利率而言，短期对大盘虽是负面，却有利空逐渐出尽的味道，因为货币政策走向的不确定性，的确是目前市场进场投资的最大疑虑。

至于人民币升值，他认为，应该是小幅升值可能性较大，对出口产业相关冲击应该也已在中国政府考量之内，对总体经济冲击不大，加上政府在意的恐是热钱是否大量流入，因此预计升值幅度不大。

此外，随着中国陆续公布各项经济数据，陈人寿指出，其中多项数据优于市场预期，但值得注意的是，中国总理温家宝日前曾对过度收紧表示担忧，可见欧债问题让中国政府谨慎对待经济调控。

中国国家主席胡锦涛在与德国总统会谈时表示，复苏仍不牢固，各国应继续坚持刺激经济举措。因此，虽然未来升息是免不了，不过，他相信，短期加息时间表可能延后。