何谓“爸爸妈妈股票”?

2010-03-21 02:10

【看中国澳洲悉尼记者报导】“爸爸妈妈股票”因为高回报低风险而受到澳洲普通工薪家庭的欢迎。据《澳洲人报》报导，沃尔沃斯（Woolworths）, 必和必拓（BHP Billiton）, 澳洲国民银行（National Australia Bank）以及澳洲电信（Telstra）都上了排行榜，相关详情可以该报参阅上个月的利润报导。 “爸爸妈妈股”往往具有家喻户晓的品牌、强劲的资产负债表，以及良好的股本回报记录。

沃尔沃斯（Woolworths）

Woolworths 是澳洲销售额最高的连锁超市集团，其股票受欢迎的原因源于其非常稳定的股本回报和本身强劲的盈利。传统的股本回报率的计算方法，是将税后净利润除以股本持有者的平均股本数，但还可以加上派发股利的税务抵扣金额。

Clime的首席投资官阿巴尼斯（John Abernethy）表示，根据这种计算方法，在过去4年当中给投资者的股本回报率大约为38%，而其竞争对手Wesfarmers的回报率约为12%。因此Woolworths的收益率是Wesfarmers的3倍多。

Woolworths 2007年的利润为13亿澳元，预计今年超过20亿，这意味着3年间的利润增长50%。阿巴尼斯表示，就Woolworth的规模而言，其总资产为300 亿元，但该公司公布的资本增幅仅为6亿元，增幅仅为2%。因此其回报率极高，而且在经济衰退时仍然保持着利润增长。

不过 Perennial Value的常务董事默里（John Murray）认为，Woolworths的红利不如其他股票。 Woolworths最近公布其半年利润时，宣布每股红利为53分。 Perennial 预计该公司明年的毛红利，也即净现金收益加上退税额将为6.4%。

必和必拓（BHP Billiton）

必和必拓作为世界最大的矿业公司，其股本回报高、收支平衡稳定、负债低。

必和必拓认为基于来自中国的需求，原材料价格将强劲回升。随着对铁矿石和煤价格的进一步谈判，其股价也在逐步回升。根据历史经验，必和必拓的股本回报往往超过50%，不过，StockVal预计其保守的股本回报将是 34%-35%。阿巴拉斯透露，必和必拓2011年很可能恢复其2008年实现的150亿元的利润，原因是必和必拓注入了大量股本投资。因此股本盈利率会降低。

默里表示，必和必拓作为大型的能源公司，在红利方面不是特别大方。而且就收益而言，未来12个月，必和必拓税前收益十分低，仅为 3.3%。不过，必和必拓目前的资产负债表坚不可摧，因此其财政形势看好。

澳洲国民银行（National Australia Bank）

默里表示，澳洲国民银行作为澳洲的第三大银行，其收益率极具诱惑力。澳洲股本专家预测，国立澳洲银行明年的毛利为 9.5%。他说：“这十分可观，因为这是投资者在前12个月获得的税前收益，假定该银行会长期保持增长势头，那我们将在获得利润增长的同时，享受红利的增长。而且我们相信该银行会持续增长。”

该银行股价最近几周表现欠佳，不及一般股票和其他银行的股票，不过默里认为这只是暂时现象。默里解释看好国民银行的原因是，其核心业务是企业金融服务，在经济低迷时投资这类银行，机不可失。随着经济的逐渐恢复，各行业开始反弹，该银行极可能受益。

不过，StockVal公司警告要小心，因为该银行竞价购买亚太股份（AXA Asia Pacific Holdings），如果成功，其股本收益以及总价值都可能降低。

澳洲电信（Telstra）

由于政府的干预，澳洲最大的电信公司面临潜在的风险，不过从收益的角度来看，其股票仍值得关注。

阿巴拉斯说，澳洲电信是另一家在2007年全球金融危机前获利32.5亿澳元，本年度将获利40亿的公司。尽管遭受金融危机的影响，澳洲电信今年将再获利 25%。此外，该公司是在保持股本不变的情况下实现利润增长的。

去年政府在出台全国宽带网络计划前，建议进行结构性改革，即把澳洲电信分为零售和批发两个部门。尽管现在形势在发生变化，但该公司价值很高，短期内极具可测性，其利润将保持在40亿元左右，红利可观，所有这些都是提高投资回报率的因素。

默里表示，澳洲电信股票的毛收益率为13.7%，从表面上看非常诱人，但太高的收益彰显该收益不能持久。