IMF：资本管制可以是“合法的”政策工具

根据国际货币基金(IMF)一项研究报告，政府在面临投资激增恐危殆经济稳定的若干情况下，资本管制是“合法的”政策工具。

IMF这项报告出炉，时值部份亚洲国家表态正在研究资本管制措施，以防杜资产泡沫和汇率急升。巴西政府在巴西币飙升近33%后，于去年10月针对外资投资股市和固定收益资产课税。

IMF研究部门在今天发布的报告中表示：即使当资本流入基本上是稳健的，也被认为可能会造成间接伤害，包括泡沫化与资产的繁荣与不景气。

“针对特定形式的资金流入实施资本管制可能有助于补足法规限制，俾以减低金融的脆弱性，可成为政策工具的一部分。”IMF和世界银行双双对资产泡沫可能在部份新兴经济体成形，特别是亚洲地区，提出警告。中国人民银行上周宣布1个月来第二次上调银行存款准备金率，遏止通膨，打击资产价格。

IMF幕僚在报告中表示，决策者有各种不同的方式因应资本流入激增，包括财政和货币政策，汇率政策，外汇市场干预和国内的法规限制等。

IMF报告表示：“倘若经济以接近潜在成长率运行，倘若外汇存底水平适当，倘若汇率没被低估，倘若资本流动可能是暂时性的，那么除了审慎和总体经济政策外，采取资本管制作为管理资本流入政策工具的一部分合情合理。”IMF的研究报告警告广泛地使用管制“可能对跨国投资的有效配置带来不良效果，不利全球经济复苏和成长前景。”同时也有“全球失衡扩大”的风险，特别是一旦被货币遭低估国家利用作为抗拒升值的工具。