上调存款准备金率体现政策转向

1月12日,中国人民银行决定,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。对此分析师评价称,此举预示着2010年政策开始转向,并逐步回归正常化。

此次上调存款准备金率,意在回笼流动资金,这体现了中国经济进入复苏状态时,政策回归正常化,且从此次政策调整窗口来看,政策调整进程比市场预期更快。对于整个信贷市场而言,将对信贷市场流动性产生压力,但暂时不会产生较大影响。政策意味比实际影响更强,体现了较强的政策调整信号。预计2010年政策出台会更加频繁。对比之下,2009年均为刺激政策,10年则为退出型政策,政策方向相反。

目前,物价面临通胀压力，这主要受到短期物价快速上涨等三方面因素影响。首先,短期物价的快速上升加剧通胀预期。近期恶劣天气加剧了物价上升,这种短期上升对2010年物价的影响包括两个方面,即提高了2010物价的基数和加大了通胀预期。另外,目前的物价的快速上升会加剧通胀预期,从而推动实际物价水平的上升。其次,供需关系的转变也推动了物价的上升。第三,输入性通胀比预期更强。分析指出,全球经济复苏的力度可能超预期,这导致全球需求明显回升,接近年底前,大宗商品价格上涨速度将明显加快。但是,由于食品供应充足,大宗商品难以恢复2008年的涨势,因此重复2008年的物价涨势可能性不大。